基础化工：能源结构转型系列报告之风能-能源转型进程加速，我国风电行业迎发展良机_23页_1mb

行业研究总结：风电行业在能源转型中的发展与投资机遇

核心内容

在全球“碳达峰、碳中和”目标推动下，能源转型进程不断加速，风电作为可再生能源的重要组成部分，正在成为实现碳减排的核心路径。未来，风电将主导可再生能源行业，并在电力结构中占据重要地位。

主要观点

• 全球能源转型加速：为实现《巴黎协定》目标，全球能源系统需要大幅减少碳排放，风电因其技术成熟、成本竞争力强，成为清洁能源的重要支柱。
• 风电行业前景广阔：预计到2050年，全球可再生能源发电占比将达85%，其中风能和太阳能发电合计占比将高达60%，仅风电就能满足全球三分之一的电力需求。
• 我国风电发展迅速：我国风电装机容量持续增长，2021年新增装机达47.57GW，累计装机达328.48GW。国家政策持续支持风电发展，计划在“十四五”期间每年新增风电装机不少于50GW，2025年后不低于60GW。
• 风电材料需求增长显著：风电叶片作为核心部件，其材料需求（如碳纤维、聚醚胺、环氧树脂、结构胶和夹层材料）将大幅上升，相关行业具备较高的投资价值。

关键信息

风电行业发展趋势

• 全球风电装机容量：2021年新增93.6GW，累计达837.5GW，预计2026年全球可再生能源装机容量将突破4800GW。
• 中国风电市场：中国风电装机容量占全球的三分之一，2021年新增装机47.57GW，累计装机328.48GW。预计2030年风电累计装机容量将达8亿千瓦，2060年至少30亿千瓦。
• 风电成本下降趋势：陆上风电LCOE预计2030年降至0.03-0.05美元/kWh，2050年降至0.02-0.03美元/kWh。海上风电LCOE预计2030年降至0.05-0.09美元/kWh，2050年降至0.03-0.07美元/kWh。

风电材料需求增长

• 风电叶片材料构成：主要包括基体树脂（36%）、增强纤维（28%）、芯材（12%）、粘接胶（11%）。
• 碳纤维：作为轻量化材料，碳纤维在风电叶片中应用广泛，2020年全球碳纤维产能中，中国占21%，并计划在未来几年进一步扩张产能。
• 聚醚胺：主要应用于风电叶片的环氧树脂固化，2020年风电需求占比达61.6%。国内企业加速扩产，预计2025年产能将达20.9万吨。
• 环氧树脂：是风电叶片的核心材料，双酚A型环氧树脂占全球总产量的75%-80%。国内产能分散，竞争激烈。
• 结构胶：用于风电叶片上下壳体粘接，具备高强度、耐疲劳、耐老化等特性，国内企业如康达新材占据重要市场份额。
• 夹层材料：包括巴沙木和PVC泡沫材料，用于叶片夹层结构。由于巴沙木供应受限，PVC泡沫材料需求有望上升，国内企业正逐步实现国产替代。

投资建议

• 碳纤维领域：关注上海石化、吉林化纤、吉林碳谷。
• 聚醚胺领域：关注阿科力、晨化股份、皇马科技。
• 环氧树脂领域：关注中国石化、中化国际、上纬新材、宏昌电子。
• 结构胶领域：关注回天新材、康达新材。
• 夹层材料领域：关注濮阳惠成、天晟新材。

风险分析

• 风电项目推进不及预期：若政策支持或市场环境变化，可能导致风电新增装机量低于预期。
• 弃风率回升：由于电网建设不足或需求有限，可能造成弃风率上升。
• 风电项目改造与推进不及预期：老旧风机退役及改造可能受政策执行或审批流程影响，影响行业增长。

结论

风电行业在政策推动和市场需求增长的双重驱动下，正迎来高速发展的关键时期。风电材料需求将显著上升，相关企业具备较高的投资价值。然而，行业仍面临一定的政策与市场风险，投资者需关注政策执行力度、弃风率及项目推进情况等关键因素。