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LPG市场总结

核心内容

本总结基于2025年12月8日至12月12日的LPG市场数据，涵盖国内液化石油气（LPG）价格、丙烷价格、相关化工产品价格以及进口利润等关键指标，同时分析了市场走势及影响因素。

主要观点

• 国内LPG价格整体下跌：国内主要地区（华南、华东、山东）液化石油气价格在短期内呈现下跌趋势，其中山东液化气价格跌幅较大，从4430跌至4400。
• 丙烷价格波动：丙烷CFR华南价格有所波动，从600跌至596，而丙烷CIF日本价格则从552跌至549，整体呈现下行趋势。
• 进口利润走弱：LPG纸面进口利润在华南地区从-411上升至-395，但整体仍为负值，表明进口成本仍高于国内价格。
• 基差变化：主力基差在12月11日达到200，较前一日有所上升，但整体仍处于震荡偏弱状态。
• 市场情绪偏弱：PG盘面下跌，主要受到油价下跌、PDH停工消息及仓单增加的影响。基差和月差变化显示市场对后续走势预期偏谨慎。
• 外盘表现：外盘纸货先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱，油气比下行。内外盘走弱，PG-CP和PG-FEI价差缩小，美亚套利窗口开启。
• 运输与库存：到港量增加12.25%，港口累库3.22%，外放量小幅增加，炼厂库容略有累积，显示市场供应有所增加。
• 化工需求疲软：PDH现货利润和盘面利润走弱，烷基化装置利润转差，MTBE利润震荡，表明化工需求对LPG价格支撑有限。
• PDH开工率上升：PDH开工率从70.22%上升至72.87%，显示该行业仍有一定生产活动，但利润未明显改善。
• 区域价格差异：华东为最便宜交割地，价格为4419，而山东烷基化油价格较高，为7130。

关键信息

价格数据

市场分析

• 民用气价格下跌：国内民用气价格整体下跌，华东为最便宜交割地。
• 进口利润变化：纸面进口利润在华南地区有所回升，但整体仍为负值，表明进口成本仍高于国内价格。
• 基差与月差：主力基差上涨，但03-04月差走弱，显示市场对未来预期偏弱。
• 仓单变化：仓单增加865手，显示市场供应压力加大。
• 外盘动态：FEI和CP月差走强，MB月差走弱，油气比下行，内外盘走势均偏弱。
• 套利机会：美亚套利窗口开启，显示国际间价格差异带来的套利机会。
• 区域贴水：华东丙烷到岸贴水85，AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别上涨，运费小幅上涨。
• 需求与供应：化工需求利润差但开工维持坚挺，PDH开工率上升，但利润未明显改善。
• 库存情况：到港增加，港口累库，炼厂库容小累，显示供应增加，库存压力上升。

结论

总体来看，LPG市场在短期内呈现震荡偏弱走势，主要受到油价下跌、PDH停工消息及仓单增加的影响。国内民用气价格下跌，华东为最便宜交割地，而进口利润仍为负值，显示进口成本仍高于国内。外盘纸货表现波动，FEI和CP月差走强，MB月差走弱，油气比下行。市场情绪偏弱，关注高成本下PDH后续开工情况以及厂库仓单变化。