20140523-民族证券-机械行业_6月策略-地产销售持续下滑将拖累机械需求增长_11页_862kb

机械行业2014年6月策略总结

核心内容

2014年6月机械行业策略报告指出，尽管整体行业盈利有所改善，但面临宏观经济疲弱和房地产销售持续下滑的挑战，可能拖累机械需求增长。同时，部分细分行业如工程机械、机床工具表现良好，而光伏、风电、核电等则在政策推动下迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 机械行业整体情况

• 机械行业2014年前2月实现收入2.89万亿元，同比增长14.43%，但重点联系企业订货额增速为8.35%，订单下行。
• 利润总额同比增长29.24%，整体盈利改善，但预计下半年可能重回下降通道。
• 2014年机械行业收入同比增长预计在10%左右，较2013年有所下滑。

2. 工程机械与机床工具行业

• 工程机械前2月收入698亿元，同比增长14.53%，利润33.9亿元，增长40.83%，盈利明显回升。
• 机床工具前2月收入1221亿元，同比增长13.21%，利润63.61亿元，增长17.86%，效益持续改善。
• 重矿机械收入增长12.24%，利润增长4.12%，效益回升不稳定。

3. 铁路投资上调至8000亿元

• 2014年1至3月铁路建设投资完成610亿元，同比增长9%以上。
• 4月铁路投资目标上调至7200亿元，5月进一步上调至8000亿元。
• 铁路设备作为稳增长的重点领域，具有较好的防御性。

4. 特高压建设提速

• 国家电网计划2014年内核准并开工“6条交流4条直流”特高压项目。
• 特高压建设获得国家高层支持，预计2014年将迎来集中核准和开工。

5. 光伏行业反转

• 分布式电站建设进度低于预期，主要受制于优质屋顶资源稀缺、商业模式不清晰、融资渠道单一等问题。
• 国家能源局正在调研并研究调整分布式政策，预计政策将从融资、并网、认证体系等方面进行优化。
• 分布式政策调整有望推动电站建设快速启动，关注相关投资机会。

6. 风电消纳好转，行业恢复性增长

• 2014年一季度风电并网容量增长24%，弃风率同比下降5.4个百分点。
• 政策支持风电发展，包括配额制和海上风电标杆电价的推出，预计未来风电行业将持续增长。

7. 核电重启与走出去战略

• 核电建设在福岛核事故后一度停滞，但随着政策支持，沿海核电站建设重启。
• 内陆核电预计在“十三五”期间启动，核电装机容量将大幅增长。
• 核电投资高峰即将到来，关注具有业绩弹性的相关企业。

关键信息

行业表现

• 机械设备行业指数：1842.36
• 沪深300指数：2213.32
• 上证指数：1995.24
• 深证成指：7718.48
• 中小板指数：5190.25

重点推荐个股

行业评级

• 行业投资评级：看好（未来6个月内行业指数强于沪深300指数5%以上）
• 股票投资评级：买入、增持等，具体依据个股表现与政策预期。

总结

报告指出，尽管机械行业整体盈利改善，但房地产销售持续下滑可能拖累需求增长。然而，工程机械、机床工具等细分行业表现良好，具备复苏潜力。同时，铁路投资上调、特高压建设提速、分布式光伏政策调整、风电消纳改善、核电重启等多重利好推动行业向好。建议重点关注军工、铁路设备、自动化、风电、核电等细分领域，以及相关个股的投资机会。