20250505-天风证券-基金风格配置监控周报_上周偏股混合型基金显著下调小盘股票仓位_7页_620kb

报告主要内容包括公募基金风格监控与行业配置分析。通过整合基金季报前十大重仓股、上市公司季度十大股东信息及行业配置数据，模拟补全基金全持仓。具体方法为：以T-1期半年报/年报末非重仓股持仓为基准，假设各行业持股种类不变仅权重比例变化，按比例调整T期非重仓股模拟持仓。此方法在每年1、4、8、10月末生成模拟持仓数据（8月为半年报真实持仓），据此估算基金股票仓位并分析风格变化。

截至2025年4月30日，普通股票型基金股票仓位中位数为89.45%（较上上周升0.06%），偏股混合型基金为87.07%（较上上周降0.49%）。上周两类基金在大盘组合仓位分别升0.64%和2.20%，小盘组合则分别降0.57%和2.69%。其当前仓位分位点分别为69.98%（普通股票型）和75.98%（偏股混合型），处于2016年以来较高水平。

行业配置方面，公募基金在电子、电力设备、医药、机械、食品饮料等行业配置较重。上周偏股混合型基金在电子、电力设备、通信、传媒、电力及公用事业等行业仓位下降，而在有色金属、汽车、银行、非银行金融、农林牧渔等板块仓位提升。数据显示，偏股混合型基金最新行业配置中，电子元器件（17.17%）、电力设备（8.37%）、机械（8.25%）等权重较高，而建筑（0.26%）、综合（0.01%）等权重较低。

研究基于三大维度分析基金风格：大小盘配置、市值暴露、行业配置。通过加权最小二乘法结合基金日收益率与大盘指数日收益率，测算各时间点的仓位变化。需注意，基金仓位数据为估算结果，存在模型失效风险，且市场风格可能随时间波动。此外，报告声明所列信息仅作参考，不构成投资建议，且可能因利益冲突影响客观性。