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尿素产业链周报 (2025/8/24)

基本面及观点

• 宏观因素：中印外长会谈推动化肥合作，印度200万吨招标提振出口预期。
• 供应端：煤矿限产导致原料煤价周涨17元/吨，尿素生产成本上行。
• 库存情况：中国尿素企业库存达95.74万吨，创五年新高，供应过剩压力大。
• 需求端：农业淡季叠加工业需求骤降，下游采购谨慎。
• 市场展望：供需平衡短期内难改，出口及成本支撑限制下行空间，预计维持底部震荡，关注政策落地及秋肥启动情况。

关键数据亮点

• 煤价上涨：受煤矿限产，原料煤价明显上涨，成本曲线上移。
• 库存创高：企业库存触及五年新高，压制市场价格。
• 期货持仓：数据反映市场参与者对震荡行情的预期。
• 出口价格：国际市场FOB价格尚可，但需关注进口国政策变化。