20221014-瑞达期货-沪铝市场周报_美通胀数据已落地_沪铝期价震荡上行_20页_1mb

沪铝市场周报总结（2022.10.14）

核心内容概述

本周沪铝期价震荡偏强，受多重因素影响，包括美国通胀数据、俄乌冲突、铝土矿运输受限、能源扰动以及国内需求回暖等。整体市场呈现供应端偏紧、需求端向好的格局，同时期权市场建议投资者关注看涨策略，以增强收益。

主要观点

1. 期价走势

• 沪铝期价：本周沪铝主力AL2211合约震荡偏强，截至10月14日收盘价为18950元/吨，较9月30日上涨630元/吨，涨幅为3.44%。
• 伦铝期价：伦铝收盘价为2352美元/吨，较10月7日上涨24美元/吨，涨幅为1.03%。
• 沪伦比值：截至10月14日，沪伦比值为7.89，较10月6日上涨0.02。

2. 持仓变化

• 前20名净持仓：截至10月14日，沪铝前20名净持仓为44848手，较9月30日增加18023手。
• 总持仓量：沪铝总持仓量为388391手，较9月30日减少12317手，降幅为3.07%。

3. 价差变化

• 铝锌价差：截至10月14日，铝锌期货价差为6140元/吨，较9月30日增加740元/吨。
• 铜铝价差：截至10月14日，铜铝期货价差为44870元/吨，较9月30日增加1820元/吨。

4. 现货市场

• 国内现货价：A00铝锭现货价为18710元/吨，较9月30日上涨360元/吨，涨幅为1.96%。
• 现货贴水：现货贴水为90元/吨，较上周下跌50元/吨。
• LME升贴水：LME铝近月与3月价差为-0.35美元/吨，较10月6日增加3.65美元/吨。

5. 库存情况

• LME电解铝库存：截至10月13日，LME库存为351900吨，较10月6日增加23050吨，增幅为7.01%。
• 上期所电解铝库存：截至10月14日，上期所库存为186804吨，较上周增加12293吨，增幅为7.04%。
• 国内社会库存：截至10月13日，国内社会库存为609000吨，较10月8日减少11000吨，降幅为1.77%。
• 仓单变化：上期所电解铝仓单总计为93413吨，较9月30日增加17151吨，增幅为22.49%；LME注册仓单总计为303575吨，较10月6日增加37950吨，增幅为14.29%。

6. 供应与需求

• 铝土矿进口：2022年8月，铝土矿进口量为1074.76万吨，环比增加1.52%，同比增加24.11%；1-8月累计进口8654.92万吨，同比增加18.33%。

• 氧化铝价格：河南、山西、贵阳地区氧化铝均价为2905元/吨，较9月29日下跌16元/吨，跌幅为0.55%-0.57%。

• 氧化铝产量：2022年8月产量为718.4万吨，同比增加10.1%；1-8月累计产量5444.3万吨，同比增加4%。

• 氧化铝进口量：2022年8月进口量为15.68吨，同比减少60.22%；1-8月累计进口117万吨，同比减少49.85%。

• 氧化铝开工率：8月开工率为84.21%，环比下降1.85%，同比略有下降。

• 电解铝产量：2022年8月产量为350.6万吨，同比增加9.6%；1-8月累计产量2647.2万吨，同比增加2.1%。

• 电解铝在产产能：8月在产产能为4040.3万吨，环比减少1.92%，同比增加4.29%。

• 电解铝总产能：8月总产能为4410.1万吨，环比增加0.14%，同比增加2.97%。

• 电解铝开工率：8月开工率为91.61%，环比下降1.92%，同比略有下降。

• 铝材产量：2022年8月产量为530.4万吨，同比增加0.4%；1-8月累计产量4030.8万吨，同比减少1.4%。

• 铝材进出口：8月进口量为20.04万吨，同比减少19%；出口量为54.04万吨，同比增加10.2%；1-8月累计进口147.71万吨，同比减少27%；累计出口470.11万吨，同比增加31.5%。

• 铝合金产量：2022年8月产量为108.2万吨，同比增加20.1%；1-8月累计产量780.1万吨，同比增加12%。

• 铝合金进出口：8月进口量为10.92万吨，同比增加10.87%；出口量为1.95万吨，同比增加112.29%；1-8月累计进口87.98万吨，同比增加30.85%；累计出口14.57万吨，同比增加42.61%。

7. 需求端表现

• 房地产市场：8月房地产开发景气指数为95.07，环比下降0.19，同比减少5.75；房屋新开工面积同比减少37.22%，竣工面积同比减少13.29%。
• 基建投资：1-8月基建投资同比增加10.37%，显示基建需求有所回暖。
• 汽车产销：9月中国汽车销售量为261万辆，同比增加26.26%；产量为267.2万辆，同比增加28.66%。

8. 期权市场

• 隐含波动率：铝期权隐含波动率小幅波动，建议投资者买入虚值看涨期权以增强收益。
• 历史波动率：铝期权历史波动率保持稳定，市场预期相对平稳。

关键信息

• 供应端：铝土矿运输受阻，海外能源问题导致部分冶炼厂减产，国内四川复产进度缓慢，整体供应增速放缓。
• 需求端：国内铝下游加工行业PMI指数强势上涨，房地产政策利好，但房地产市场仍承压，基建与汽车产销向好。
• 库存变化：国内外库存均处于低位，国内社库先增后减，LME与上期所库存小幅上升。
• 进出口情况：铝材与电解铝进口量同比减少，出口量增加；铝合金进口与出口均同比上涨。
• 价格趋势：铝价震荡偏强，现货贴水有所收窄，但整体仍处于低位。
• 操作建议：短期建议轻仓试多，注意操作节奏与风险控制。

总结

本周沪铝市场受多重因素影响，呈现震荡偏强走势。供应端受限，需求端回暖，库存维持低位，价格稳步上行。铝土矿进口量上涨，氧化铝产量增加但进口减少，显示供应结构有所调整。房地产市场承压，但基建与汽车产销表现良好，对铝需求形成支撑。期权市场建议关注虚值看涨策略，以应对潜在上涨行情。整体来看，沪铝市场在宏观政策与产业基本面的双重推动下，仍具备一定的上涨动力。