20221014-瑞达期货-沪锌市场周报_美通胀数据已落地_锌期价或震荡偏强_20页_1mb

沪锌市场周报总结（2022.10.14）

核心内容概述

本周沪锌市场整体呈现震荡偏强走势，主力合约zn2211期价上涨，主要受到海外减产担忧及国内供应趋稳的影响。同时，锌价与伦锌价差缩小，沪伦比值上升，显示国内锌价相对强势。此外，市场持仓量显著增加，表明市场参与者对后市信心有所提升。

主要观点

1. 期价走势

• 沪锌主力合约：本周沪锌主力合约期价震荡上行，截至2022年10月14日，收盘价为24970元/吨，较9月30日上涨1300元/吨，涨幅5.49%。
• 伦锌走势：伦锌价格有所下跌，截至10月13日收盘价为2941.5美元/吨，较10月7日下跌119美元/吨，跌幅3.89%。
• 沪伦比值：沪伦比值为8.34，较10月6日上涨0.61，显示国内锌价相对较强。

2. 市场持仓

• 前20名净持仓：截至10月14日，沪锌前20名净持仓为18144手，较9月30日增加14006手。
• 总持仓量：沪锌持仓量为240329手，较9月30日增加46087手，增幅23.73%。

3. 价差变化

• 铝锌价差：截至10月14日，铝锌价差为6140元/吨，较9月30日增加740元/吨。
• 铅锌价差：铅锌价差为9605元/吨，较9月30日增加965元/吨。

4. 现货市场

• 国内现货价：0#锌锭现货价为25610元/吨，较9月30日上涨800元/吨，涨幅3.22%。
• 现货升水：现货升水为765元/吨，较上周上涨420元/吨。
• LME近月与3月价差：LME锌近月与3月价差为51.25美元/吨，较10月6日增加28.5美元/吨。

关键信息

供应端

• 全球锌矿产量：ILZSG数据显示，2022年8月全球锌矿产量为105.67万吨，环比增长2.01%，同比下降3.88%。
• 中国锌矿进口量：2022年8月中国锌矿进口量为376372.03吨，环比增加28.65%，同比增加23.8%。
• 锌精矿加工费：截至10月9日，南北方锌精矿加工费分别为3600元/吨和4100元/吨，进口TC为240美元/吨，均与上周持平。
• 全球精炼锌供需：ILZSG数据显示，2022年8月全球精炼锌产量为110.09万吨，消费量为120.2万吨，缺口10.11万吨；WBMS报告显示，2022年1-7月全球锌市供应过剩34.7万吨。
• 中国精炼锌产量：2022年8月中国锌产量为52.8万吨，同比减少5.2%；1-8月累计产出433.7万吨，同比减少2.3%。
• 精炼锌进出口：2022年8月中国精炼锌进口量3149.39吨，同比减少88.47%；出口量1057.66吨，同比增加307.44%。

下游需求

• 镀锌板产量：2022年1-8月国内镀锌板(带)产量为1727.69万吨，同比增加4.52%；销售量为1666.21万吨，同比增加4.34%；库存为54.03万吨，同比增加14.25%。
• 房地产数据：1-8月房屋新开工面积同比减少37.22%，竣工面积同比减少13.29%；房地产开发企业到位资金同比减少25%。
• 家电产量：2022年8月冰箱产量同比减少5.5%，空调产量同比增加6.1%。
• 汽车行业：2022年9月中国汽车产销同比分别增加26.26%和28.66%，显示行业复苏迹象。

期权市场

• 隐含波动率：鉴于后市锌价偏强运行，建议买入虚值看涨期权以增强收益。
• 历史波动率：锌期权历史波动率数据表明市场对后市存在一定不确定性。

总结

本周沪锌市场受到海外减产预期及国内供应趋稳的影响，期价震荡偏强。国内需求端表现分化，镀锌板产量上升，但房地产相关数据疲软。库存方面，上期所库存及社会库存均有所增加，预计节后库存可能阶段性累库。操作建议以短期轻仓偏多为主，注意操作节奏与风险控制。瑞达期货研究院指出，当前市场环境对锌价形成支撑，但需关注宏观经济变化及政策动向。