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基本面交易，价格震荡为主

——国信期货玻璃、纯碱周报

2026年1月18日

第一部分：价格及价差分析

1.1 纯碱期货价格走势

• 纯碱主力合约2605：本周价格下跌2.93%，收盘于1192元/吨，主要受宏观情绪走弱及焦煤期货下行影响。
• 玻璃主力合约2605：本周价格下跌3.58%，收盘于1103元/吨，同样因宏观情绪走弱导致价格承压。

1.2 纯碱现货价格走势

• 各地区重碱和轻碱价格均保持稳定，未出现明显波动。

1.3 纯碱基差及跨期价差

• 活跃基差：本周为68元/吨，较上周的32元/吨上升36元/吨。
• 5-9跨期价差：保持-67元/吨不变。

1.4 浮法玻璃价格及价差

• 玻璃活跃合约基差：本周为-167元/吨，较上周的-200元/吨上升33元/吨。
• 5-9跨期价差：本周为-106元/吨，较上周的-94元/吨下降12元/吨。

第二部分：供需情况分析

2.1 纯碱生产利润

• 氨碱企业利润：本周为-96.3元/吨，环比下降38.45元/吨。
• 联产企业利润：本周为-44元/吨，环比下降4元/吨。

2.2 纯碱开工率与产量

• 纯碱开工率：本周为86.82%，环比上升2.43个百分点。
• 纯碱产量：本周为77.53万吨，环比增加2.17万吨。

2.3 纯碱库存情况

• 纯碱总库存：本周为157.50万吨，环比增加0.23万吨，涨幅0.15%。
• 重碱库存：本周为73.80万吨，环比增加0.18万吨。
• 轻碱库存：本周为83.70万吨，环比增加0.05万吨。

2.4 浮法玻璃需求情况

• 浮法玻璃日熔量：本周为15.07万吨，环比增加0.06万吨。
• 浮法玻璃开工率：本周为71.38%，环比下降0.58个百分点。
• 浮法玻璃库存：本周为5301.3万重箱，环比下降250.5万重箱，跌幅4.51%。

2.5 浮法玻璃装置动态

• 本周无新增冷修产线，但有部分企业恢复生产或降负荷运行。

2.6 浮法玻璃下游情况

• LOW-E玻璃开工率：本周为44.1%，环比持平。
• 深加工订单天数：本周为9.3天，环比增加0.7天，但明显低于去年同期。
• 光伏玻璃价格：本周价格保持稳定，无明显变化。
• 光伏玻璃日熔量：本周为8.721万吨，环比下降0.095万吨。
• 光伏玻璃库存：本周为36.16万吨，环比下降0.59万吨。

2.7 轻碱需求情况

• 玻璃制品行业PPI：未提供具体数据，但整体行业需求偏弱。
• 合成洗涤剂产量：未提供具体数据，但显示需求有所波动。
• 碳酸锂产量：未提供具体数据，但新能源领域需求旺盛。

第三部分：后市观点及建议

3.1 纯碱后市观点

• 基本面：供给端压力增大，库存水平偏高，下游需求未见明显改善。
• 消息面：本周无重要事件。
• 后期观点：纯碱基本面偏弱，价格或持续承压。
• 交易策略：建议反弹做空。

3.2 玻璃后市观点

• 基本面：供给端缩量后库存有所消化，但中间贸易环节库存仍偏高，下游需求变化不大。
• 后期观点：玻璃基本面偏弱，短期矛盾不明显，价格震荡为主。
• 交易策略：建议暂时观望。

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