20170411-渤海证券-非银金融行业周报_市场逐渐向好_券商业绩可期_18页_1006kb

报告摘要

市场逐渐向好，券商业绩可期

核心内容

本报告由渤海证券发布，分析了2017年4月非银金融行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，指出市场逐渐回暖，券商业绩有望改善，同时对证券、多元金融、保险及信托子行业进行了重点分析和评级推荐。

主要观点

市场表现：2017年4月11日发布的周报显示，申万非银指数上周上涨0.76%，跑输沪深300指数1.23%。多元金融板块涨幅最大，保险板块跌幅最大。
券商表现：上周券商中，宝硕股份涨幅最大（33.10%），国盛金控涨幅最小（-3.12%）。广发证券、国泰君安、华泰证券等表现较好。
行业数据：截至2017年4月7日，券商累计承销IPO122家，首发募资规模593.37亿元；累计承销债券7124.02亿元。券商平均市盈率27.24倍，平均PB为2.51倍。
投资建议：分析师建议关注广发证券、国泰君安、华泰证券、安信信托、中国人寿等公司，认为其在当前市场环境下具备较好的增长潜力和估值优势。
政策动向：证监会召开监管视频会，强调风险防控和合规经营；保监会发布关于相互保险组织信息披露的通知；银监会启动八大业务分类试点，推动信托业转型。

关键信息

1. 市场表现回顾

上周申万非银指数上涨0.76%，跑输大盘1.23%。
多元金融板块涨幅最大（1.86%），保险板块跌幅最大（-0.92%）。
上周券商涨跌幅前三为宝硕股份（+33.10%）、国元证券（+4.48%）、方正证券（+4.19%）。
上周上市险企涨跌幅前三为西水股份（+4.78%）、中国太保（-0.51%）、新华保险（-0.02%）。
多元金融板块涨跌幅前三为熊猫金控（+6.51%）、陕国投A（+5.21%）、爱建集团（+4.63%）。

2. 行业动态

证监会：强调依法全面从严监管，防范风险外溢和交叉传染，推动资本市场健康发展。
保监会：发布相互保险组织信息披露通知，提升透明度和规范性。
银监会：启动八大业务分类试点，推动信托业业务转型和精细化管理。
财政部：修订金融工具相关会计准则，提高分类客观性和会计处理一致性。

3. 公司公告

东吴证券：2016年营收同比下降31.99%，归母净利润同比下降44.68%。
国投安信：3月营收5.94亿元，净利润2.43亿元，非公开发行A股获证监会通过。
中原证券：拟公开发行不超过27亿元可转债。
国盛金控：终止转让江信基金30%股权给中江国际信托。
新力金融：收购北京海科融通支付服务股份有限公司股权结构变更获中国人民银行同意。
浙江东方：2016年营业收入44.95亿元，同比下降41.65%，归母净利润同比增长12.30%。

4. 投资建议

证券行业：建议关注广发证券、国泰君安、华泰证券，因其在投行、资管业务上有较强优势，且估值较低，性价比高。
保险行业：建议关注中国人寿，其2016年内含价值和新业务价值分别同比增长16.38%和56.40%，未来利润释放空间大。
信托行业：建议关注安信信托，其定增落地后资本金充裕，业务发展空间大。

评级说明

证券行业：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%），重点推荐广发证券、国泰君安、华泰证券。
多元金融：看好，重点推荐安信信托。
保险行业：看好，重点推荐中国人寿。

行业数据概览

券商业务：2017年3月日均股基成交额5439亿元，环比上涨14%；融资规模8.79万亿元，环比上涨17.91%。
信托业务：截至2016年末，信托资产规模20.22万亿元，环比上涨11.29%，同比增长24.01%。
保险业务：2017年2月，中国平安保费收入同比增幅最大（+34.89%），平安健康保费收入同比上涨120.90%。

图表目录

图1：周日均股基成交额及环比增速
图2：周两融余额规模及占流通市值比例
图3：上市券商周涨跌幅
图4：上市险企周涨跌幅
图5：多元金融周涨跌幅
图6：券商累计首发发行家数与募资规模
图7：上市券商累计债券发行家数与规模
图8：2016年四大上市险企未经审计累计保费收入及同比涨幅
图9：2017年2月上市险企原保险保费收入及同比增速
图10：国债收益率
图11：信托资产余额按功能分类
图12：信托业经营收入及同比增速

表格目录

表1：上市券商集合理财资管产品数量、净值及净值份额

重要声明

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