20230604-华联期货-双焦周报_消息扰动_焦煤持续反弹_9页_1mb

焦煤焦炭周报分析总结（2023-06-04）

一、供需状况

供应：国内煤矿供应稳定，蒙煤通关修复，进口增加预期存在。焦化利润尚可，焦企小幅减产意愿不强。
需求：焦钢企业按需采购为主，建材需求小幅好转，但整体需求疲软，钢厂粗钢平控目标下压减产能；铁水产量维持高位但有下降空间。

二、核心逻辑

• 工业品通缩背景下，焦煤焦炭整体估值下滑。
• 供应过剩压力持续，焦煤库存处五年高位，焦钢库存处于低位。
• 需求端虽有阶段性好转，但长期仍承压。
• 蒙煤通关逐步修复，澳煤潜在增量，粗钢产量下降预期存在，形成系统性负反馈。

三、操作建议

• 单边：焦煤空单持有，关注09合约支撑位1300、压力位1200。
• 焦炭：09合约支撑位2124、压力位1867。
• 套利：关注9-1反套机会。
• 风险提示：地产开工、煤矿增产、海外风险、蒙古煤通关波动。

四、重点关注与风险因素

• 房地产投资持续下滑。
• 内外供应扰动（如煤矿增产、蒙煤通关）。
• 宏观经济及政策变化影响。
• 铁水产量变动及粗钢压减执行情况。

五、免责声明

本报告仅供投资者参考，不构成买卖建议，投资风险自行承担。