20241222-招商期货-养殖产业周报_品种分化_涨跌互现_76页_4mb

养殖产业周报总结（2024年12月16日-2024年12月22日）：

1. 板块表现
   本周各品种分化明显，涨跌互现。整体呈现中期“菜系强于豆系”的格局，即菜籽类作物受减产预期支撑，而豆系作物受增产预期压力，但全球供需总体宽松，价格趋势偏弱。

2. 生猪

• 价格全面下跌，供需面供增需弱，腌腊旺季结束，屠宰量下滑，短期猪价承压。
• 养殖产能继续恢复，企业出栏节奏和消费端的波动将进一步影响市场。

3. 大豆及豆粕

• 大豆价格下行，但阿根廷天气扰动带来短期反弹空间。南美丰产格局和美豆出口节奏决定了后期走势。
• 豆粕库存降至低位，但进口大豆库存高企，近端供应偏紧，价格短期震荡反复。

4. 菜籽及菜粕

• 受加拿大单产下调和全球供应偏紧影响，菜粕反弹，主要受到成本支撑。
• 非法倾销国内豆粕预期或加剧进口菜籽冲击，需增加对国内供给扰动的监测。

5. 油脂

• 王棕榈油供需持续较弱，而菜油表现较强，各品种分化加剧，需关注零售国消费恢复情况。
• 全球库存差异加大，进口利润倒挂，震荡交易为主。

6. 玉米

• 新作玉米集中上市，供应充足，下游采购谨慎，现货价格偏弱。
• 政策面收储政策未缓解差粮压力，期货升水下短期震荡趋弱。

7. 鸡蛋

• 饲养利润丰厚，淘汰鸡出栏减少，供应阶段性趋紧，叠加备货需求，近期价格震荡偏强。

核心逻辑解读：

• 短期驱动：产区天气扰动、进口依存度、养殖利润调整、消费周期变化。
• 中期焦点：全球作物库存趋势、南美产量兑现、非洲猪瘟、国内政策干预。
• 交易建议：品种间分化持续，慎用单边思维，关注疆期结构和库存背离的交易机会。

注：本报告由招商期货有限公司研究部撰写，仅供专业投资者内部参考，市场有风险，投资需谨慎。