20160530-中国银河-机械军工行业_轨交基建确定性增长_油价突破50美元；聚焦轨交__油气装备_通航绩优成长股_11页_564kb

机械军工行业周报总结（2016年5月30日）

核心内容

本周机械军工行业周报主要聚焦于轨道交通、油气装备、通用航空、军民融合及智能制造等领域的投资机会，强调绩优成长股的投资价值，并对部分重点公司进行了详细分析与推荐。同时，报告也涉及行业动态、公司动态及盈利预测等内容。

主要观点

1. 行业趋势与投资逻辑

• 轨交基建确定性增长：轨道交通建设持续推动，公司如鼎汉技术、康尼机电被重点推荐。
• 油价突破50美元：油价反弹推动油气装备需求，惠博普、恒泰艾普等公司被推荐。
• 通航与军民融合：政策支持下，通用航空和军民融合板块具备投资潜力，威海广泰、海特高新、四川九洲等公司被重点关注。
• 智能制造与工业4.0：中国制造2025政策推动智能装备行业发展，重点推荐先导智能、康力电梯、天奇股份等。

2. 投资组合

• 核心组合：鼎汉技术、威海广泰、惠博普、隆华节能、中鼎股份
• 本周收益率：4.6%，优于沪深300指数（-0.4%）和申万机械指数（1.4%）
• 仓位：维持在75%（区间60%-95%）

3. 重点股池

• 包括：应流股份、江南嘉捷、恒泰艾普、天沃科技、康尼机电、海特高新、康力电梯、隆鑫通用、通裕重工、华中数控、中联重科、科远股份、先导智能、金通灵、大冷股份、GQY视讯、南方泵业、天奇股份、诺力股份、浙江鼎力、永创智能、雪莱特、天地科技等。

关键信息

1. 轨道交通

• 鼎汉技术：已完成从地面设备向车辆设备的转型，车辆产品占比提升至63%；预计2016-2018年EPS为0.65/0.90/1.17元，PE为31/23/17倍。
• 康尼机电：被持续推荐，业绩稳定增长，受益于轨交行业景气度提升。

2. 油气装备

• 惠博普：海外营收占比超50%，预计2016-2017年业绩复合增速56%，EPS为0.56/0.74元，PE为25/19倍。
• 恒泰艾普：通过增资完善产业布局，业绩具备上调潜力，维持“推荐”评级。

3. 通用航空与军民融合

• 威海广泰：受益通航产业大发展，军品业务超市场预期，预计2016-2018年EPS为0.74/1.00/1.36元，PE为38/28/21倍。
• 海特高新：战略地位高，股价倒挂，被重点推荐。
• 军民融合：政策推动下，无人机、航空装备、智能装备等领域成为投资重点。

4. 智能制造与机器人

• 服务机器人：行业爆发点临近，预计未来三年复合增速22%，重点推荐康力电梯、GQY视讯等。
• 先导智能：拟增发募资7.4亿元收购JOT公司，拓展3C自动化领域，预计EPS为0.61/0.95/1.33元，PE为62/40/28倍。

5. 核电设备

• 通裕重工：签订2.06亿元风电主轴合同，布局核废料处理设备，预计EPS为0.16/0.23/0.30元，PE为47/33/25倍。
• 中鼎股份：收购欧洲汽车电子公司，拓展海外市场，预计EPS为0.86/1.10/1.32元，PE为24/18/15倍。

6. 环保与新能源

• 隆华节能：切入智能装备领域，预计EPS为0.50/0.62/0.76元，PE为37/29/24倍。
• 天地科技：受益环保政策，预计EPS为0.32/0.34/0.37元，PE为14/13/12倍。

行业动态

1. 军工

• 军民融合：上升为国家战略，民参军和混合所有制成为亮点。
• 政策推动：中航工业重组整合、军队体制改革、科研院所改制等，提升行业景气度。

2. 铁路

• 轨交建设：2015年铁路建设超额完成，2016年继续受益于投融资改革和土地综合开发。

3. 核电

• 走出去战略：中国核电项目与国际接轨，如英国欣克利角项目。
• 乌克兰计划：拟向欧洲出口核电，提升国际影响力。

4. 油气

• 土库曼斯坦：计划建设天然气加工项目，推动行业增长。
• 美国钻井数：持续下降，反映行业低谷期。

5. 环保

• 山东治理大气：计划投入1107亿元，改善空气质量。
• 北京立法：将“霾”列为气象灾害，加强应急措施。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响行业整体表现。
• 转型不及预期：传统行业企业转型及并购整合效果可能低于预期。

附录：盈利预测

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系方式

• 分析师：王华君（机械军工行业首席分析师）

• 联系方式：

  • 电话：(8610) 66568477
  • 邮箱：wanghuajun@chinastock.com.cn
  • 执业证书编号：S0130513050002

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