20160425-中国银河-机械军工行业周报_持续推荐油气装备_轨交_军民融合绩优成长股；看好具增发动力的优质品种_14页_1mb

机械军工行业周报总结（2016年4月25日）

核心内容概览

本报告主要围绕机械军工行业，分析当前市场环境，重点推荐油气装备、轨交、军民融合等领域的优质成长股，并对行业趋势及重点个股进行分析。报告强调了政策利好，如《中国制造2025》、军民融合上升为国家战略、一带一路推进等，对行业未来发展具有积极影响。

主要观点

1. 行业投资方向

• 智能装备：重点关注无人机、服务机器人、工业4.0等。
• 军民融合：中央政策推动下，民参军企业成长空间广阔，推荐威海广泰、海特高新、四川九洲等。
• 油气装备：油价反弹背景下，推荐惠博普、恒泰艾普，受益于“一带一路”及海外EPC订单。
• 通用航空：政策有望突破，推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用等。
• 核电设备：中国核电走出去和重启加速，关注通裕重工、海陆重工、应流股份等。
• 环保装备：解决雾霾及黄标车问题，关注天地科技、中鼎股份、天奇股份等。
• 锂电设备：新能源汽车爆发推动行业发展，首推先导智能，关注赢合科技、智云股份等。

2. 重点推荐个股

• 核心组合：威海广泰、惠博普、江南嘉捷、中鼎股份、隆华节能
• 重点股池：恒泰艾普、鼎汉技术、天沃科技、康尼机电、海特高新、康力电梯、隆鑫通用、通裕重工、华中数控、应流股份、中联重科、科远股份、先导智能、金通灵、大冷股份、GQY视讯、南方泵业、天奇股份、诺力股份、浙江鼎力、永创智能、雪莱特、天地科技

关键信息

1. 本周核心观点

• 持续看好智能装备、军民融合中的绩优成长股。
• 油价反弹，推荐惠博普、恒泰艾普，关注鼎汉技术。
• 军民融合成为国家战略，重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲。
• 机器人领域，推荐康力电梯、康尼机电、江南嘉捷，关注华中数控、GQY视讯。
• 无人机及通用航空领域，推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用、金通灵，关注宗申动力、四川九洲、中信海直、川大智胜等。

2. 个股分析

• 威海广泰：涉及无人机、军民融合、通用航空、智能家居，受益通航产业大发展，未来业绩有望超市场预期。
• 惠博普：油气装备及工程主业保障业绩增长，环保、管道检测等新业务拓展成长空间，预计2016-2017年业绩复合增速56%。
• 江南嘉捷：互联网+、3D打印、中国制造2025，估值低于电梯产业链平均水平。
• 中鼎股份：受益环保发动机、无人机发动机、新能源汽车充电桩，海外收入占比超50%，PE18倍，业绩增长30%-40%。
• 隆华节能：关注其业绩增长潜力，一季度净利润同比减少86.92%，但未来有望回升。

3. 行业动态

• 中国制造2025：全面启动3D打印标准化，推动智能装备发展。
• 一带一路：中巴合作推进，宁夏货运班列作用初显。
• 国防军工：中国首次火星探测立项，计划2020年发射探测卫星。
• 核电：中国将超越法国成为世界第二大核电国，红沿河核电4号机组并网。
• 环保：四川达州拟建第二污水处理厂，辽阳市开展黄标车整治。
• 油气：美国石油钻井平台减少，油价反弹。
• 船舶海工：巴拿马运河新船闸启用，三峡库区“客改货”工作启动。

仓位与收益情况

• 本周仓位：75%（60%-95%）
• 核心组合收益率：-5.3%
• 2016年累计收益率：-2.3%
• 沪深300指数：-3.0%
• 申万机械指数：-6.2%
• 申万国防军工指数：-5.9%

风险提示

• 宏观经济加速下滑风险
• 传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期

附录：重点公司盈利预测（部分）

评级标准

• 推荐：未来6-12个月公司股价超越分析师覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师覆盖股票平均回报10%及以上。

总结

本报告强调在油价反弹、政策推动（如军民融合、中国制造2025）及行业转型背景下，机械军工行业具备较强的盈利潜力，推荐关注油气装备、智能装备、军民融合、通用航空、核电等主题下的优质成长股。同时，指出需关注宏观经济风险及传统行业转型效果，以评估投资风险。