20240830-太平洋-传音控股-688036.SH-新兴市场优势稳固_多元化战略赋能增长_5页_722kb

传音控股（688036）2024年上半年业绩分析报告总结：

一、核心财务数据
2024年中报显示，公司实现营收34558亿元，同比增长3807%；归母净利润2852亿元，增长3570%。费用端优化显著：销售费率同比下降0.78pcts、研发费率下降0.98pcts，成本控制能力突出。

二、市场优势巩固
在非洲智能机市场占有率超40%，在巴、孟、印等多国保持领先地位。全球智能机市占率9.1%（第四），手机市占率14.4%（第二），“功能机向智能机切换”趋势为公司提供了广阔增长空间。

三、多元化战略布局
持续拓展新兴市场及品类延伸，通过移动互联网平台与网易、腾讯等合作深化出海；扩展数码配件、家电等硬件生态，孵化本地化产品，逐步建立差异化竞争优势。

四、盈利预测与评级
预计2024-2026年营收及归母净利润年复合增速分别为19.1%和19.2%，摊薄EPS对应PE为155、130、106倍。太平洋证券维持“买入”评级，看好其新兴市场领先地位和战略转型潜力。

风险提示：汇率波动、市场竞争加剧、新业务不确定性等。

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