20220808-安信国际证券-互联网行业动态分析_游戏相关政策与影院复苏带动互联网回暖_5页_431kb

报告摘要

游戏相关政策与影院复苏带动互联网回暖总结

核心内容

过去一周，互联网板块表现优于大盘，恒生互联网科技指数上涨1.5%，显示出市场对游戏与文娱相关行业的关注和信心回升。这一回暖主要受到游戏行业政策利好及电影市场复苏的双重推动。

主要观点

电影市场回暖：
- 影片《独行月球》票房突破20亿元，打破了11项中国影史纪录，成为近期市场关注的焦点。
- 该片的主控及联合出品方包括阿里影业、猫眼娱乐、中国儒意等上市公司，预计其票房有望进一步突破40亿元。
- 猫眼娱乐预计2022年上半年收入介乎约11.5亿元至12.5亿元，主要受全国影院营业率下降及影片发行计划调整影响。
游戏行业政策利好：
- 8月1日，国家新闻出版署下发了69款国产网络游戏版号，其中包含65款移动端游戏、2款客户端游戏及2款Switch游戏。
- 虽然腾讯、网易未出现在获批名单中，但哔哩哔哩、创梦天地、畅游时代、快手等公司有游戏获得版号。
- 《2021-2022游戏企业社会责任报告》发布，腾讯、网易、米哈游等企业被列为社会责任表现突出的代表。
公司动态与业绩表现：
- 心动公司：TapTap平台国内分发量同比增长35.5%，海外分发量下降17.5%，但海外预约量同比增长90%。
- 赤子城科技：预计2022年上半年收入同比增长超30%，公司所有人应占利润同比增长约103%至157%，主要得益于社交业务增长及创新业务亏损减少。
- 青瓷游戏：预计上半年收入介乎约2.5亿元至2.7亿元，经调整利润净额转为亏损，主因是标志性游戏进入成熟期及《最强蜗牛》在日本市场的推广支出。
- 阿里巴巴：2023财年第一季度总营收为2055.55亿元，同比基本持平，云业务增长10%抵消了商业分部收入下降1%的影响。
- 金山云：向港交所递交港股双重主要上市申请，中金、摩根大通及瑞银为联席保荐人。

关键信息

行业回暖：电影市场和游戏行业政策的双重利好，推动互联网板块整体回暖，尤其是游戏和文娱相关行业。
数据表现：恒生互联网科技指数周涨跌幅为+1.5%，显示出市场对相关板块的乐观预期。
公司表现：部分公司如赤子城科技、心动公司、阿里影业等在业绩和市场表现上有所回升，但也有公司如青瓷游戏面临收入下滑和亏损压力。
投资建议：本周建议关注游戏股版号和影院复苏相关的公司，包括腾讯控股（700.HK）、网易（9999.HK）、猫眼娱乐（1896.HK）及阿里影业（1060.HK）等。

风险提示

政策风险：游戏行业政策的不确定性可能对市场产生影响。
疫情风险：疫情对影院营业率及整体市场复苏造成一定压力。
国际政治风险：国际局势的变动可能对市场产生间接影响。

关注股份

代码	公司名称
700.HK	腾讯控股
9988.HK	阿里巴巴-SW
9999.HK	网易-S
1896.HK	猫眼娱乐
1060.HK	阿里影业
2400.HK	心动公司
302.HK	中手游
9911.HK	赤子城科技
6633.HK	青瓷游戏
9990.HK	祖龙娱乐

投资评级体系

收益评级	预期收益率范围
买入	预期未来6个月投资收益率为15%以上
增持	预期未来6个月投资收益率为5%至15%
中性	预期未来6个月投资收益率为-5%至5%
减持	预期未来6个月投资收益率为-5%至-15%
卖出	预期未来6个月投资收益率为-15%以下