20260125-国泰期货-生猪_旺季需求预期将落地_供应矛盾显现_7页_1mb

2026年1月25日生猪市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2026年1月19日至1月25日期间生猪市场的行情走势，并对1月26日至2月1日期间的市场趋势进行了展望。报告指出，当前生猪市场处于供需矛盾显现的阶段，价格走势受到供应端和需求端的双重影响。

市场回顾

现货市场

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为27.35元/公斤，较上周上涨2.05元/公斤。
• 生猪价格：河南生猪价格为13.28元/公斤，较上周上涨0.1元/公斤。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格维持在1559元/头。
• 出栏均重：全国生猪出栏均重为124.5KG，环比下降0.06%。

期货市场

• LH2603合约：本周最高价12140元/吨，最低价11400元/吨，收盘价11565元/吨，较上周同期下跌415元/吨。
• 基差：LH2603合约基差为1715元/吨，较上周同期上涨415元/吨。
• 月差：LH2603-LH2605月差为-285元/吨。

市场展望

供应端

• 12月下旬企业及社会面出栏积极性不足，二次育肥再度入场，社会面累库启动。
• 仔猪数据推演显示，至2026年4月，标猪供应将持续增加，但市场预期偏强，导致多轮累库情绪。
• 10月二次育肥介入，11月供应进度偏慢，12月体重未明显下降，1月中上旬再度累库，供应压力未有效释放。

需求端

• 春节时间较晚，前期需求表现超去年同期，市场对春节前旺季预期较强。
• 但1月20日前后，屠宰量出现旺季逆季节性下降，下游亏损显现，抑制了宰量增量。
• 1月中上旬集团企业继续累库，降重计划后置，饲料数据维持高位，二次育肥入场积极。

价格趋势

• 生猪现货价格弱势运行，上方压力显现。
• 腊八需求增量预期落地，供应矛盾进入释放阶段。
• 短期LH2603合约支撑位10500元/吨，压力位12000元/吨。
• 关注集团与社会面共振的节前抛售行情，注意止盈止损。

主要观点

• 供需矛盾显现：供应端持续增量，但需求端因屠宰亏损未能有效支撑价格，导致现货市场震荡调整。
• 二次育肥影响：社会面二次育肥入场积极，加剧了市场累库情绪，释放供应压力的节奏被延后。
• 节前旺季预期：虽然春节时间较晚，但前期需求超预期，市场仍存在较强的节前旺季预期，但实际表现可能不及预期。
• 期货走势：LH2603合约价格弱势运行，基差扩大，月差为负，反映市场对未来价格的悲观预期。

关键信息

• 供应数据：
  • 11月猪肉产量为546万吨，环比下降2.6%。
  • 12月猪肉进口5.36万吨，环比下降7.23%。
• 价格数据：
  • 生猪出栏均重124.5KG，环比下降0.06%。
  • LH2603合约收盘价11565元/吨，较上周同期下跌415元/吨。
• 风险提示：
  • 宏观环境不确定性
  • 二次育肥对市场的影响
• 投资建议：
  • 短期关注支撑位10500元/吨与压力位12000元/吨
  • 注意节前抛售行情，合理控制风险

结论

当前生猪市场处于供应持续增加、需求未达预期的阶段，价格走势承压。预计1月中上旬集团企业仍将继续累库，降重计划后置，叠加二次育肥入场，市场供应压力将持续显现。投资者需密切关注供需变化及价格波动，合理制定投资策略，注意风险控制。