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沥青期货周报总结（2026年06月01日-06月05日）

核心内容概览

本周沥青期货09合约呈现上涨态势，周涨幅达3.81%，周一开盘价为4178元/吨，周五收盘价为4337元/吨。整体来看，沥青市场在供给和需求两端均存在变化，库存持续下降，成本支撑减弱，预计下周走势偏空震荡调整。

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一、基本面分析

1. 供给端

• 国内沥青总排产量：2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。
• 样本企业产能利用率：本周为13.5427%，环比减少2.76个百分点。
• 样本企业出货量：全国样本企业出货量为13.04万吨，环比增加13.59%；山东样本企业出货量为6.5万吨，环比增加62.09%。
• 样本企业产量：本周为22.6万吨，环比减少16.91%。
• 周度检修量：预计为179.3万吨，环比增加15.08%。
• 炼厂减产：本周炼厂有所减产，降低供应压力，但预计下周供给压力或将有所回升。

2. 需求端

• 重交沥青开工率：为13.3%，环比减少0.17个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：为8.3%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：为8.1966%，环比增加2.09个百分点，仍低于历史平均水平。
• 道路改性沥青开工率：为21%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平。
• 防水卷材开工率：为33%，环比持平，仍低于历史平均水平。
• 总体需求：当前需求低于历史平均水平，预计下周需求复苏幅度有限。

3. 成本端

• 日度加工沥青利润：为-138.97元/吨，环比减少47.50%。
• 周度山东地炼延迟焦化利润：为476.2757元/吨，环比减少38.03%。
• 沥青加工亏损减少：沥青加工亏损有所缓解，沥青与延迟焦化利润差缩小。
• 原油走弱：预计短期内对成本支撑减弱。

4. 库存端

• 社会库存：为98.2万吨，环比减少3.81%。
• 厂内库存：为80.5万吨，环比减少4.73%。
• 港口稀释沥青库存：为16万吨，环比减少15.79%。
• 库存趋势：社会、厂内及港口库存持续去库，表明市场供应偏紧。

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二、技术面分析

1. 基差走势

• 山东基差：本周基差走势显示，沥青与现货价格之间存在一定的价差，但具体数值未明确列出。
• 华东基差：同样显示沥青与现货价格之间的价差，但数据未完整呈现，需进一步观察。

2. 主力合约价差

• 1-6、6-12合约价差：价差走势表明近期合约价差有所波动，但未出现明显趋势性变化。

3. 原油裂解价差

• 原油裂解价差：数据未完整显示，但价差走势可能与成本端变化相关。

4. 沥青、原油、燃料油比价走势

• 比价趋势：沥青与原油、燃料油的比价关系存在波动，但未呈现明确趋势。

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三、价差分析

1. 沥青与原油价格走势

• 沥青价格：近期沥青价格有所上涨，但涨幅有限。
• 布油与西德州油价格：两者价格均呈上升趋势，但沥青价格涨幅不及原油。

2. 原油裂解价差走势

• 价差变化：原油裂解价差走势显示价格波动，但具体数值未明确列出。

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四、现货行情分析

1. 各地区市场价走势

• 华东、山东重交沥青价格：价格持续上涨，但涨幅有限，整体趋势未出现明显突破。

2. 周度出货量

• 全国出货量：为13.04万吨，环比增加13.59%。
• 山东出货量：为6.5万吨，环比增加62.09%。
• 华东出货量：未提供具体数据，需进一步关注。

3. 稀释沥青港口库存

• 港口库存：为16万吨，环比减少15.79%。
• 库存趋势：港口库存持续去库，显示市场供应偏紧。

4. 周度产量

• 样本企业产量：为22.6万吨，环比减少16.91%。
• 产量趋势：产量持续下降，可能影响未来供应。

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五、主要观点与关键信息总结

主要观点

1. 价格走势：沥青期货09合约本周上涨3.81%，但市场整体处于偏弱状态。
2. 供给与需求：供给端有所减产，但预计下周供给压力将增加；需求端整体低于历史平均水平，复苏有限。
3. 成本支撑：原油走弱，沥青加工利润有所改善，但成本支撑仍偏弱。
4. 库存趋势：社会、厂内及港口库存持续下降，显示市场去库趋势明显。
5. 价差分析：沥青与原油价差有所缩小，但整体趋势未明确。

关键信息

• 供给端：检修量增加，产量下降，但预计下周供给压力回升。
• 需求端：开工率整体偏低，需求复苏有限。
• 成本端：原油走弱，沥青加工亏损减少，但成本支撑仍偏弱。
• 库存端：社会、厂内及港口库存持续去库。
• 价差分析：沥青与原油、燃料油比价关系波动，沥青与延迟焦化利润差缩小。

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六、未来展望

• 下周走势：预计沥青期货将偏空震荡调整，主要受供给压力回升和成本支撑走弱影响。
• 市场趋势：短期内沥青市场仍处于调整阶段，需关注供给和需求变化对价格的影响。

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重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。