20170116-广发证券-房地产行业_成交环比低位回升_市场景气度继续下行_13页_1mb

房地产行业总结

核心内容

上周房地产市场整体成交环比低位回升，但同比仍呈下降趋势。市场景气度继续下行，政策调控对市场影响显著，尤其是热点城市的调控措施，导致成交量持续下滑。库存方面，全国11大城市库存指数微幅下行，但部分二线城市库存止跌微升，去化周期保持平稳。

主要观点

• 整体成交情况：全国房地产成交面积环比小幅回升，但同比大幅下降，市场热度持续下行。
• 一线城市成交分化：北京和深圳环比下滑，其中深圳降幅显著；上海和广州环比上涨，广州涨幅达30%。
• 二线城市整体上涨：样本城市普遍上涨，南京、宁波、福州等城市因低基数环比涨幅显著，而杭州、武汉、厦门等城市环比下滑。
• 区域表现：环渤海、长三角和珠三角三大重点区域成交均上涨，其中长三角涨幅最大，达17%。但部分城市如深圳出现明显分化。
• 重庆房产税调整：重庆将房产税征收对象调整为“无户籍、无企业、无工作的个人新购的首套及以上的普通住房”，税率0.5%，对投资性需求有抑制作用。
• 行业趋势：预计成交量将继续下行，库存可能上升，房价将逐步进入环比下行通道。

关键信息

成交数据

库存数据

• 全国11大城市库存指数微幅下行，一线城市环比微降0.67%，二线城市止跌微升。
• 11个重点城市去化周期保持相对平稳。

政策动态

• 重庆房产税调整：房产税征收对象调整，税率0.5%，对投资性需求有一定抑制作用。
• 其他城市政策：部分城市如北京、上海、南京等继续加强房地产调控，抑制投机行为。

地产公司市场表现

• 广发地产组合保持不变，包括东百集团、嘉宝集团、阳光股份、中国国贸和阳光城。
• 重点公司如万科A、招商蛇口、泛海控股等表现良好，多数获得“买入”评级。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

风险提示

• 政策调控力度进一步加大。
• 行业销售回落快于预期。

图表索引

• 图1：一线/二线城市成交指数
• 图2：环渤海/长三角/珠三角地区城市成交指数
• 图3：中部/其他地区城市成交指数
• 图4：库存指数
• 图5：去化与推盘指数
• 图6：重点覆盖地产公司股价周变动幅度
• 图7：广发地产组合周度表现
• 图8：北京商品住宅成交与去化
• 图9：青岛商品住宅成交与去化
• 图10：上海商品住宅成交与去化
• 图11：南京商品住宅成交与去化
• 图12：杭州商品住宅成交与去化
• 图13：宁波商品住宅成交与去化
• 图14：苏州商品住宅成交与去化
• 图15：深圳商品住宅成交与去化
• 图16：广州商品住宅成交与去化
• 图17：东莞商品住宅成交与去化
• 图18：南昌商品住宅成交与去化
• 图19：福州商品住宅成交与去化

联系方式

免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
• 报告所载资料来源及观点均被广发证券认为可靠，但不对其准确性或完整性做出任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价。
• 广发证券不对因使用本报告内容而造成的损失承担任何责任。