20251106-铜冠金源期货-商品日报_13页_1mb

宏观方面，美国经济数据显现出一定韧性，如10月ISM服务业PMI升至52.4创八个月新高，ADP就业新增4.2万人超预期，但服务行业裁员持续，政府停摆事件增加不确定性，促使市场风险偏好回落，美股反弹而A股低开高走，国内市场风格偏向微盘和双创板块。

商品品种观点以避险和基本面分析为主。贵金属受避险情绪推动，COMEX黄金和白银价格双双上涨，短期反弹空间有限。铜价止跌回升，受就业数据超预期影响，但全球经济不确定 risks 其价格反弹此。铝价调整因美元走strong及供应偏紧，氧化铝延续弱势，关注进口矿增加可能带来的成本支撑下降。锌和铅价格在库存变动和基本面胶着中高位震荡，锡价受美联储降息预期回落支撑，短期调整待观察。工业硅供需结构边际改善，碳酸锂和锂价宽幅震荡，受供需博弈影响。镍价已至区间底部，或待美指回调提振。纯碱和玻璃品种价格止跌，跨品种价差收敛机会值得关注。钢材和铁矿石供需偏弱，库存压力不减，价格震荡偏弱。豆菜粕和棕榈油受关税政策和天气影响，进口成本支撑强弱不一。

整体市场表现分化，宏观因素如美联储降息路径和美元波动主导多数品种，短期建议观望，中长期关注基本面变化和流动性宽松影响。同时，A股市场缺乏新动因，预计震荡为主。

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