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杰瑞股份（002353）总结

核心内容概述

杰瑞股份是一家专注于机械设备制造与服务的公司，尤其在油服设备领域具有显著地位。公司近年来持续深化海外布局，推动“油气+新能源”双轮驱动战略，盈利能力与现金流表现均有所改善，整体发展态势积极。分析师对杰瑞股份维持“买入”评级，认为其未来业绩增长可期。

主要观点

• 盈利能力提升：2024年上半年公司实现归母净利10.88亿元，同比增长4.33%，销售净利率提升至22.47%，毛利率提升至35.83%。
• 现金流改善显著：公司上半年经营现金流净额转正，达10.61亿元，去年同期为-5.1亿元，显示公司财务状况稳健。
• 海外布局深化：公司已在中东、北美、中国等地建立高端装备制造基地，进一步拓展国际市场，海外收入占比达48.04%。
• 研发投入持续增长：2024年上半年研发投入2.03亿元，同比增长15.68%，公司拥有1900件有效授权专利，其中发明专利435件，技术实力突出。
• 行业前景乐观：全球油田服务市场持续增长，2024年预计达3280亿美元，国内能源安全政策推动油气开发需求，为公司业务增长提供支撑。
• 多元化经营策略：公司积极布局新能源压裂设备、海工装备等领域，以旧换新政策进一步释放国内市场需求。

关键信息

公司财务数据（2024年中报）

• 营业收入：49.57亿元，同比下降8.54%
• 归母净利：10.88亿元，同比增长4.33%
• 扣非归母净利：9.19亿元，同比下降9.63%
• 海外市场收入：23.81亿元，占比48.04%
• 新订单：71.79亿元，同比增长18.92%
• 存量订单：91.91亿元

盈利预测（2024~2026年）

财务比率（2024E）

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 理由：公司受益于油气需求稳定增长及海外布局深化，具备较强的盈利能力和增长潜力。
• 风险提示：原油天然气价格波动、市场竞争加剧、汇率波动、低碳能源体系发展对行业的影响、第三方资料更新不及时等。

战略布局与业务拓展

• 海外市场拓展：公司在迪拜新建生产及办公基地，辐射中东、北非、东南亚等地区，进一步增强全球市场影响力。
• 曼苏里亚项目：与伊拉克中部石油公司合作开发曼苏里亚天然气田，巩固公司在中东市场的地位。
• 新能源技术突破：自主研发的燃气直驱涡轮压裂橇在川渝页岩气井场成功应用，推动新能源压裂技术发展。
• 电驱压裂设备：中标中石油2024年电驱压裂设备集中采购项目，为国内油气开发提供降本增效支持。

总结

杰瑞股份凭借其在油服设备领域的领先优势和持续的技术创新，在盈利能力、现金流及海外布局方面取得显著进展。公司积极应对国内外市场需求变化，强化技术研发与市场拓展，展现出良好的成长性和抗风险能力。分析师维持“买入”评级，认为其未来业绩增长可期，具备长期投资价值。