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招银国际研究报告总结

市场表现
上日主要股市表现如下：恒生指数收市价16,792点，升238点；恒生国企指数收市价5,700点，升228点；上证综指收市价2,943点，跌56点。资金流向显示沪港通(北上)净买入1300亿元，深港通(北上)净买入445亿元，表明跨境资本流动积极。

宏观经济观点
中国经济活动在基数效应推动下，11月增长回升，预计未来政策力度加大，如存款准备金率下调和房地产宽松措施。招银维持2023年GDP增速预测5%和2024年4.8%，关注潜在通缩和信心问题。房地产销售数据环比改善，政策如北京上海新政或提振年末成交，但市场仍整体低迷。

行业分析

• 英特尔AI产品发布：MeteorLake处理器发布推动AI主题，预计2024年PC市场出货量增长37%，AIPC渗透率激增，看好联想等产业链公司。
• 奢侈品行业：全球增长回归常态化，欧洲需求饱和，亚洲涨幅突出，预计2024年增速回落至单位数。
• 互联网行业：中国在线游戏市场2023年收入同比增长139%，ARPU上升，头部公司如腾讯网易维持增长；电商GMV预计2024年增长5%，消费板块温和复苏。
• 房地产：统计局数据符合预期，房源销售提升，房企估值看俏，建议关注代建和第三方平台。

公司点评
滔搏(6110HK)业绩符合预期，中线反转稳固，指出销售增长加速和利润率改善，维持买入评级，目标价923港元，股息率约7%。

投资建议
招银建议关注科技和消费品，选出多个个股买入，预计科技和跨境消费具潜力。行业评级：科技优于大市，消费板块同步或落后大市。

免责声明
本报告由招银国际发布，内容基于公开数据，预测仅供参考，包含投资风险，建议咨询专业顾问。