20230521-华创证券-策略周聚焦_高股息防御_科技调结构_13页_1mb

当前市场核心矛盾是高频经济数据疲弱加强了经济弱复苏预期，同时政治局会议降低政策强刺激概率，导致市场短期进入震荡休整期。经济数据显示，“弱现实+弱预期”现象突出，包括工业增加值环比下降、投资增速放缓、社融数据萎缩及消费环比降幅显著。政策重心正从稳增长转向科技创新和现代化产业体系，建议投资者关注两大配置方向。

一、配置思路一：高股息防御策略。该策略凭借低估值、高分红属性在市场回调中表现较好，推荐白电、煤炭、港口、城商行等行业，基于当前股息率、估值分位数和前期表现筛选。

二、配置思路二：现代化产业体系投资。政策强调科技创新，高层调研推动相关产业，建议关注数字经济、通信设备、新能源、基础零部件等行业，结合估值、业绩和机构配置进行筛选。

风险提示：需警惕疫情反复、经济复苏不及预期或海外影响，历史经验不代表未来市场表现。