20250902-东吴证券-赤子城科技-09911.HK-2025年上半年财报点评_社交业务强劲_毛利率显著提升_3页_471kb

赤子城科技（09911.HK）2025年上半年财报显示，公司总营收同比增长40.0%，达31.8亿元人民币，净利润同比增长30.8%，增至5.1亿元，归母净利润大幅增长117.8%至4.9亿元。社交业务收入增长37.0%至28.3亿元，核心产品在中东北非市场增长超60%，SUGO和TopTop收入同比增长均超过100%。创新业务收入增长70.5%，达3.47亿元，主要受益于精品游戏和社交电商的发展。毛利率从历史水平提升5.5个百分点至55.8%，社交业务毛利率提升4个百分点，创新业务毛利大增18.4个百分点。AI技术通过自研模型Boomiix提升社交匹配效率和运营智能化。2025-2027年盈利预测为9.5/12.5/15.3亿元，当前PE分别为16/12/10倍。分析师维持“买入”评级，强调社交与创新双轮驱动的业务模式，但也提醒市场竞争加剧和海外市场扩张的不确定性风险。