20260904-国海证券-润和软件-300339.SZ-公司动态研究_2026H1归母净利润同比+38_金融+AI_商业化加速_5页_322kb

润和软件（300339）公司动态研究总结

核心内容概述

润和软件（300339）在2026年半年报中表现出色，实现营业收入18.79亿元，同比增长7.53%；归母净利润0.83亿元，同比增长38.19%。公司以“金融+AI”为核心战略，推动业务商业化加速，特别是在创新业务方面取得了显著进展。

主要观点

■ 营收与利润增长

• 2026H1 营收同比增长7.53%，归母净利润同比增长38.19%，主要得益于参股公司润芯微的公允价值变动收益。
• 2026Q2 单季度营收增长5.10%，但归母净利润同比大幅下降81.12%，扣非归母净利润下降61.11%，显示短期业绩波动。
• 综合毛利率为22.66%，同比略有下降1.06个百分点。

■ 创新业务持续发力

• 创新业务营收占比达21.78%，2026H1实现销售收入4.09亿元，同比增长11.12%。
• 公司大力发展基于开源鸿蒙、开源欧拉、人工智能和星闪技术的创新业务，推动新成长周期的到来。
• 公司在金融+AI领域取得显著成果，AI测试智能体已实现商业落地，覆盖多家金融机构。

■ 金融+AI商业化加速

• 金融科技服务范围广泛，覆盖6大国有银行、12家股份制银行及超过300家持牌金融机构。
• 公司在互联网金融解决方案市场连续四年领跑，数字业务类解决方案市场连续五年第一。
• 公司推出的HopeOS基于开源欧拉，已适配多种国产芯片和AI技术栈，获得多项技术认证和生态兼容证书。

■ 盈利预测与投资评级

• 预计2026-2028年营业收入分别为42.97/48.14/54.31亿元，年均复合增长率约为12%。
• 预计2026-2028年归母净利润分别为1.64/2.40/3.37亿元，年均复合增长率约为40%。
• EPS预测分别为0.21/0.30/0.42元/股，当前股价对应2026-2028年PS分别为6.51/5.81/5.15X。
• 投资评级为“增持”，公司具备良好的成长性和技术优势。

关键信息

■ 财务指标

■ 风险提示

• 技术创新及新产品开发风险
• 核心员工流失的管理风险
• 人力成本上升的风险
• 应收账款回收风险
• 商誉减值风险
• 公司估值较高风险

研究团队

• 刘熹：国海证券计算机行业首席分析师，上海交通大学硕士，多年研究经验，擅长科技产业趋势分析，2024年及2025年Wind金牌分析师。
• 唐锦珂：研究助理，中山大学岭南学院硕士，主要覆盖服务器、液冷、算力租赁、IDC等方向。
• 谢婧茹：研究助理，上海财经大学经济学院硕士，主要覆盖半导体、云计算、教育IT等方向。
• 朱谞晟：研究助理，复旦大学金融硕士，主要覆盖存储、网络等方向。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

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