20230212-华泰期货-量化周报_本周建议多配镍_铁矿石_纯碱_9页_2mb

本周市场总结与配置建议

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院量化组发布，提供本周权益市场与商品市场的投资配置建议，并结合市场回顾、流动性、板块风格、交易结构及基本面分析进行综合判断。报告旨在为投资者提供战术层面的资产配置方向，同时强调期货升贴水结构在商品投资中的重要性。

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一、配置建议

权益市场

• 多配：中证500（IC）
• 空配：上证50（IH）

商品市场

• 多配：镍、铁矿石、纯碱、低硫燃料油、焦炭
• 少配：天然橡胶、生猪、玉米淀粉、聚氯乙烯、玻璃

基本面角度

• 做多：I05（铁矿石）、M2305（大豆）、RM2305（菜籽粕）
• 做空：FG05-SA05（玻璃-豆粕）、PB2303（生猪）

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二、市场回顾

行情表现

• 本周：
  • 沪深300指数下跌 0.82%
  • 商品指数下跌 1.12%
  • 国债指数下跌 0.06%
• 上周：
  • 股票基金上涨 1.43%
  • CTA基金下跌 0.39%
  • 宏观基金跑赢现金，CTA跑赢Wind商品指数，股票基金跑赢沪深300

流动性

• 权益市场：
  • 证券ETF净申购 3.06亿份
  • 华夏恒生科技ETF(QDII)净赎回 17.51亿份
• 衍生品市场：
  • 黑色建材板块保证金流入 13亿元
  • 股指期货板块保证金流出 36亿元

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三、板块风格分析

权益市场

• 行业表现：
  • 通信行业上涨 2.9%
  • 煤炭行业下跌 1.3%
• 风格表现：
  • 小盘价值风格上涨 1.2%
  • 大盘成长风格下跌 0.1%

衍生品市场

• 品种表现：
  • 燃料油上涨 5.5%
  • 红枣下跌 4.0%
• 风格表现：
  • 长周期动量风格上涨 0.52%
  • 短周期动量风格下跌 2.58%

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四、交易结构分析

股票行业

• 计算机行业拥挤度最高，达 14.19分
• 煤炭行业拥挤度最低，为 -13.06分

中性对冲

• IH年化基差率：2.69%
• IF年化基差率：2.63%
• IC年化基差率：0.15%

商品期货

• 贴水结构强：焦煤、纯碱、焦炭
• 升水结构强：生猪、天然橡胶、玉米淀粉、聚氯乙烯、玻璃

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五、基本面分析

做多逻辑

• I05（铁矿石）：钢厂补库、经济政策力度足、宏观氛围较好、铁水产量环比回升
• M2305（大豆）：阿根廷旱情影响产量，南美供应下降支撑需求
• RM2305（菜籽粕）：南美供应下降支撑需求

做空逻辑

• FG05-SA05（玻璃-豆粕）：玻璃持续供给过剩，纯碱短缺持续
• PB2303（生猪）：整体过剩，建议逢高做空

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六、风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，不依赖本报告进行投资决策。
• 报告内容可能随市场变化而更新，投资者需关注最新动态。

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七、免责声明

• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不保证一致性。
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