20231025-东兴证券-快递9月数据点评_业务量增速回升_单价企稳_9页_858kb

快递9月数据总结

关键事件

• 9月全国快递服务企业业务完成量116.57亿件，同比增长20.0%。
• 同城件业务量同比增长9.0%，异地件业务量同比增长20.9%。
• 快递行业业务量增速环比提升。

业务量表现

• A股上市公司中，申通业务量增速领先，高出行业增速均值约14pct。
• 圆通增速略低于行业增速约4pct。
• 韵达和顺丰业务量增速持续回升；顺丰剔除丰网影响后，同比增速达205%，基本持平行业均值。
• 环比看，顺丰业务量增长113%，主要受中秋礼品及生鲜寄送需求影响。
• 四家A股上市公司的整体市场份额从54.1%降至52.6%，降幅收窄。

单价与价格趋势

• 单件收入同比变化：同城件下降46%，异地件下降47%，降幅环比缩小。
• 地件单件收入环比提升：异地件单价环比增约0.02元/票。
• 通达系总部单价企稳：申通、圆通单价环比持平，韵达单票价格环比提升。
• 预计双十一期间价格战缓和，提价可能性大，行业转向高质量发展。

投资建议

• 推荐关注A股快递企业股票，市场已反映价格战悲观预期，左侧布局时机值得关注。
• 差异化竞争：通达系以量取胜时代结束，未来注重服务质量与溢价获取。

风险提示

• 行业价格战加剧、人力成本上升、政策面变化。