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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭的短期、中期及日内走势，并给出相应的投资策略建议。报告指出，当前市场情绪偏悲观，供需关系整体偏弱，导致煤焦期现货价格震荡偏空运行。

主要观点

焦煤（JM）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏空
• 日内走势：震荡
• 策略建议：单边观望
• 核心逻辑：
  • 受疫情影响，甘其毛都口岸一度减少通车，但已恢复至300车以上，且策克口岸即将开放，预计蒙煤进口量将有较大增量。
  • 供应端：洗煤厂精煤日产量环比增加，蒙煤进口量回升，供应边际改善。
  • 需求端：焦炭日产环比增加，但焦炭第二轮降价已落地，焦企采购意愿减弱，压制煤价。
  • 总体判断：进口量回升与终端需求疲弱形成矛盾，期现货价格共振下行，若终端用钢持续疲弱，可维持偏空思路；若需求回暖，则需警惕期价反弹。

焦炭（J）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏空
• 日内走势：震荡
• 策略建议：单边观望
• 核心逻辑：
  • 焦炭第二轮降价落地，现货价格持续下行。
  • 疫情叠加梅雨淡季，市场对钢材需求信心不足，弱现实与弱预期叠加，导致焦炭期价偏弱。
  • 供应端：焦化厂焦炭日产量环比增加，供应进一步释放。
  • 需求端：钢厂铁水日产量增加，但利润微薄，显示钢厂对后市仍有一定期待。
  • 总体判断：地产表现低迷，终端需求担忧持续，成材负反馈抑制多头力量，焦煤进口增量预期带来成本坍塌风险，多因素驱动下焦炭期价仍偏弱，但估值回调后需注意需求回暖可能引发的反弹。

关键信息

• 供应端：焦煤进口量回升，蒙煤增量预期明显；焦炭供应进一步释放。
• 需求端：焦炭需求受降价和终端疲弱影响，焦企采购消极；钢厂铁水产量微增，但利润微薄。
• 市场情绪：整体偏悲观，观望情绪较强，多空博弈明显。
• 操作建议：当前建议单边观望，关注终端需求变化及市场情绪波动。

风险提示

• 疫情对物流的影响可能再次出现，需关注口岸通关情况。
• 梅雨淡季及地产低迷可能进一步抑制需求，需警惕成材负反馈风险。
• 焦煤进口增量可能对焦炭成本产生压力，影响价格走势。
• 若终端需求出现回暖迹象，期价可能反弹，需注意防范。

其他信息

• 报告提供每日期货策略推送服务，帮助客户把握市场动态。
• 宝城期货致力于服务国家，走向世界，秉持专业、敬业、诚信、合规的理念。
• 报告为参考性内容，不构成投资建议，客户应结合自身情况谨慎决策。

免责条款

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