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铝周报分析总结

情绪消退与市场震荡

2024年11月25日铝周报显示，市场情绪总体消退，铝价呈现震荡态势。上周宏观消息较为清淡，美元指数短暂调整后创新高，导致市场对12月美联储降息的预期减弱。基本面方面，供应端产能未见明显波动，氧化铝现货价格持续上行，电解铝成本继续升高，截至上周五理论平均成本约2070-2084元/吨，理论亏损产能增多。消费端，企业抢出口和抢开工短期拉动需求，铝锭出库增加，社会库存减少26万吨至539万吨。整体来看，短期需求拉动、低库存水平和高成本提供支撑，但强美元压力限制了上方空间，预计沪铝维持前期震荡区间运行。

铝价运行区间

本周预计沪期铝价格在20400-20800元/吨之间波动，伦铝价格运行区间为2580-2670美元/吨。

关键市场数据

• 现货价格：长江现货周均价20622元/吨，环比下跌368元/吨；南储现货周均价20538元/吨，环比下跌340元/吨。
• 宏观因素：美联储鲍曼强调谨慎货币政策，通胀仍受关注；美国初请失业金人数下降至历史低位，欧洲CPI终值升2%支撑降息预期。
• 供应端：无新增减产计划，新疆和贵州电解铝厂继续释放产能，运行产能增至436840万吨。
• 消费端：下游加工龙头企业开工率上升0.4个百分点至63.4%，铝加工开工率小幅回涨，但窗口期短。
• 库存变动：铝锭库存降至539万吨，铝棒库存增加；理论平均利润略有下降，表明成本支撑仍强。

行情展望与策略建议

铝价底部支撑良好，主要源于低库存和高成本，但上方美元走强构成压力。整体维持震荡观点，建议投资者观望。风险因素包括特朗普政策不确定性、氧化铝价格快速回落可能破坏成本支撑。

行业要闻

• 贵州电解铝企业计划停产影响产能。
• 中国铝材产量环比下滑，但同比增幅显著。
• 原铝净进口环比大增，进口总量同比增加。

数据来源与免责声明

报告数据来自我的有色、百川盈孚、iFinD等，仅供特定客户参考，不构成投资建议。

注：本总结基于提供的铝周报内容，分析重点在于市场动态和未来预期。字数约850字，未涉及敏感信息。