20230414-一德期货-2023年二季度贵金属季报_大局已定_节奏为先_16页_1mb

报告总结

主要内容：
2023年二季度贵金属季报分析一季度贵金属市场走势及展望二季度趋势。核心驱动因素包括美联储货币政策、银行业风险事件、美元汇率和市场供需。

• 一季度回顾： 贵金属经历波动，受美联储加息预期反复和欧美银行业风险事件影响。纽期金上涨857%，站上2000美元；纽期银探底回升，仅微涨0.23%。避险情绪升温推动金银上涨，但前期乐观预期被修正导致回调。
• 二季度展望： 利率下行压力减弱，美联储加息周期接近尾声，预计2023年5月后停止加息，观望期延长。美元贬值趋势继续，构成黄金中长期利好。贵金属总体交易策略以多头为主，预计纽期金波动区间为1900-2100美元，银为23-27美元。策略建议：持筹者逢高减仓，空仓者等待低位机会。
• 核心风险： 美国经济衰退超预期、地缘政治冲突升级或货币政策超预期调整可能导致价格波动。

关键点：

• 美联储政策转向可能延迟至降息，市场需警惕降息预期回摆。
• 银行风险事件强化避险需求，推高贵金属，但透支部分上涨空间。
• 配置资金和投机资金疲软，但持仓水平低位预示牛市潜力。