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贵金属市场分析报告

一、贵金属行情及展望

日内行情

美国3月CPI数据中，能源价格下降缓解整体通胀压力，但核心通胀持续上升，促使美联储继续加息。银行业危机担忧引发降息暂停讨论，同时市场预期美联储可能将推迟加息但下一步仍将在5月会议后继续推高利率。衰退预期带来避险需求，叠加对美联储结束加息周期的预期，推动贵金属偏强运行。若美国经济数据与PCE数据低于预期，伦敦黄金或突破历史高点至2020年创下的2075美元。

中线行情

如果欧美银行系统动荡逐渐缓和且无太大影响，则市场将停止降息预期，铜价偏弱回落。但在高利率环境下，伦敦黄金价格预计将在1800-1850美元/盎司区间有较强支撑。若经济显著恶化推动美联储开启降息周期，则铜价将突破上涨。

二、主要宏观事件/数据

1. 美国通胀数据
   3月CPI同比微涨，因汽油价格下降，但核心通胀持续强化，美联储预计需再次加息以缓解通胀。

2. 美联储议息会议纪要
   纽约联储官员反映银行业形势严峻可能导致经济衰退，但多数决策者仍坚持先稳通胀，继续加息不变。

3. 联储官员表态
   巴尔金与戴利均称全球通胀未减，仍需加紧加息，但信贷等多因素提供潜在暂停理由。

4. IMF警告
   全球债务远超预期，支出端应对通胀需国家协同政策行动，金融缓冲不足的国家衰退风险更高。