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2026年8月13日早评精要总结

核心内容概览

本日早评内容涵盖多个大宗商品品种，包括股指、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等，分析了市场走势、供需变化、政策影响及未来预期。

主要观点与关键信息

股指

• 市场表现：A股市场震荡反弹，双创指数均涨超1%，沪深两市成交额2.15万亿，较前一日缩量1686亿。
• 政策影响：央行发布第二季度货币政策执行报告，强调将加大逆周期调节力度。
• 关注点：上证指数反弹承压，需关注7月缺口的有效性。

铜

• 价格走势：铜价冲高回落，收于14100美元，LME现货升水高企，沪铜进口亏损扩大至1700元。
• 供应与需求：印尼炼厂因事故停产，预计数周后恢复；国内铝水比例高，铝锭库存减少，现货升水上升。
• 市场逻辑：关税炒作升温，CL维持高升水，套利搬货导致非美地区现货收紧，铜价维持偏强格局。

铝

• 价格走势：伦铝大跌收于3310美元，因阿联酋铝厂恢复生产。
• 供应与需求：巴西一氧化铝厂因天然气短缺减产50%，显示中东战争影响；国内铝棒加工费跌至低位，但铝锭库存减少，现货升水提升。
• 市场预期：海内外铝供应维持缺口，旺季来临前铝价低位支撑较强，震荡回升。

锌

• 价格走势：LME锌库存下降，0-3合约升水走扩至77.22美元/吨，外强内弱格局延续。
• 基本面：国内锌加工费跌至历史低位，冶炼厂利润承压；下游开工偏弱，社会库存维持高位。
• 市场展望：短期震荡，关注印尼矿端政策及海外宏观变动。

镍与不锈钢

• 市场状态：镍不锈钢产业链下方仍有支撑，镍铁价格稳定，钢厂利润略有下降但依旧盈利。
• 库存变化：不锈钢现货库存小幅回落，但淡季背景下库存压力仍存。
• 关注点：印尼镍矿配额审批进展及海外宏观变动。

碳酸锂

• 供应预期：国内某大厂在津巴布韦建设年产10万吨硫酸锂项目，预计明年年中投产，远期供给预期增长。
• 短期动态：本月内至9月仍有冶炼厂检修，短期需求仍强劲，但市场对明年储能需求预期担忧。
• 市场展望：锂盐库存下降，供需表现较好，但远期项目复产及市场预期分歧，价格或偏震荡。

工业硅

• 市场状态：北方周产下降，西南地区也有减产，行业库存维持高位。
• 关注点：警惕后续检修扩大，库存压力缓解或带动硅价上涨。
• 市场展望：震荡略多。

金银

• 价格走势：贵金属价格高位盘整，震荡调整。
• 宏观影响：美国CPI数据符合预期，加息预期降温，但年内仍维持加息概率。
• 关注点：8月以来受伊朗局势缓和及加息预期降温影响，价格阶段性反弹，短期需等待新影响因素。

焦炭与焦煤

• 焦炭：提涨预期增强，供应端山西河北部分焦企限产，产量下滑；需求端铁水回升，库存去化。
• 焦煤：现货价格明显上涨，蒙煤通关量受柴油供应问题影响下滑；库存高位，供应恢复缓慢。
• 市场展望：焦炭震荡偏强，焦煤震荡偏强，需注意风险控制。

油脂

• 市场状态：油脂期货延续震荡分化，菜油表现最强，棕榈油和豆油受库存压力制约。
• 关注点：马来西亚出口环比增长，但国内港口库存攀升，国际原糖价格运行至关键阻力带。

生猪与蛋白粕

• 生猪：期货延续震荡调整，基差压力明显；现货小幅上涨，但期货升水仍高。
• 蛋白粕：USDA报告预计美豆产量上调，CBOT大豆盘面利空出尽，小幅反弹；国内豆粕累库，需求有所改善。

玉米与白糖

• 玉米：新粮上市，关注开秤价格；深加工恢复开机，库存季节性下降。
• 白糖：全球食糖供需缺口扩大，印度提前开榨，国际原糖价格受天气提振，国内进口压力减小。

棉花

• 市场状态：全球主产国因厄尔尼诺天气影响，减产预期支撑棉价。
• 国内动态：市场为秋冬服备货，高等级棉花需求强劲，储备棉投放未改变需求结构。
• 市场展望：震荡偏强，关注压力区表现。

燃料油与沥青

• 燃料油：高硫裂解表现偏强，低硫受巴西出口增加影响，高低价差震荡。
• 沥青：厂库小幅增加，社库下降，总库存下降；终端需求冷清，成本端支撑有限，裂解价差逢高偏空。

玻璃与纯碱

• 玻璃：华北市场价微涨，平湖旗滨玻璃公司复产，短期供应上行；下游订单有所好转，需求季节性回暖。
• 纯碱：供应收缩支撑价格，但库存高位压制反弹空间，需关注产量能否带动库存去化。

LPG

• 市场状态：国内液化气稳中小涨，供应增加，需求端化工刚需支撑。
• 关注点：霍尔木兹海峡封锁延续，原油供应风险犹存，市场跟随原油波动。

PX/PTA与瓶片

• PX/PTA：地缘冲突持续，PX开工率稳定，库存低位；PTA开工率下降，库存降幅明显，供需偏紧。
• 瓶片：行业开工率小幅下降，库存上升，加工利润收缩，需关注装置重启计划。

总结

整体来看，市场在宏观政策、地缘局势、行业供需及天气因素等多重影响下呈现震荡格局。部分品种如铜、铝、金银、焦炭、焦煤等因供应收缩或成本支撑维持偏强态势，而油脂、生猪、蛋白粕等则受库存压力或需求疲弱影响震荡偏弱。市场情绪整体偏谨慎，关注政策动向、供需变化及地缘风险对价格走势的影响。