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计算机行业2022年中期策略报告总结

核心观点

计算机行业正迎来类似2018年半导体行业的牛市周期。板块牛市所需三要素（流动性>产业周期>白马启动）在当前大信创背景下已基本具备，未来2~3年计算机行业有望迎来新一轮行情。行业重点发展方向包括金融信创、工业软件、智能汽车、电力IT和网络安全。

主要领域分析

智能汽车

1. 智能座舱搭载率持续提升：2021年联网智能座舱新车搭载率达13.61%，同比提升4个百分点。高通8155平台市占率高，8295平台预计2022年量产，带动相关产业链增长。
2. 自动驾驶向L3/L4渗透：2021年我国ADAS前装标配新车搭载率约39.6%，L2标配新车搭载率约19.4%。全球L2渗透率预计2026年达64.76%，L3-L5渗透率持续提升，2035年有望达34%。
3. 2022年为高级别自动驾驶落地元年：深圳率先立法支持L3级自动驾驶合法上路，英伟达Orin和高通Ride平台有望量产。多家车企如蔚来、理想、小鹏等已预埋L3级自动驾驶硬件。

重点公司：中科创达、德赛西威、华阳集团

金融信创

1. 金融行业引领规模化落地：2021年为行业信创元年，金融信创已从办公系统向业务系统渗透，未来将加速推进。
2. 政策与技术双轮驱动：金融信创推进路径包括IT底座和金融IT两部分，IT底座厂商如中科曙光、景嘉微、中国长城等，金融IT厂商如恒生电子、顶点软件、金证股份等。

重点公司：中科曙光、景嘉微、中国长城、东方通、中国软件、宝蓝德、海光信息（拟IPO）；恒生电子、顶点软件、金证股份、长亮科技、宇信科技、信安世纪、京北方、天阳科技

工业软件

1. 政策持续加码智能制造：《“十四五”智能制造发展规划》提出2025年目标，包括制造业数字化、工业互联网平台普及率等。
2. 市场需求触底反弹：制造业PMI在2022年5月、6月持续反弹，5月PMI为50.2%，表明行业景气度回升。
3. 本土厂商加速国产化进程：宝信软件发布大型PLC，中望软件推出新一代3D CAD产品，提升国产替代能力。

重点公司：宝信软件、中控技术、中望软件、赛意信息、鼎捷软件、能科科技

电力IT

1. 碳达峰碳中和推动电力信息化发展：新型电力系统成为改革重点，电网投资显著提升，预计“十四五”期间全国电网总投资额将超2.9万亿元。
2. 电力信息化业务景气度提升：发电端受益于新能源增长，配电端虚拟电厂技术成熟，用电端营销2.0系统全国推广在即。
3. 投资建议：关注朗新科技、国能日新、南网科技、远光软件、映翰通、云涌科技、恒实科技。

网络安全

1. 数据安全市场加速落地：上半年监管密集出台数据安全相关政策，下半年有望加速推进数据安全认证、审计及治理平台需求。
2. 行业关注度提升：俄乌冲突引发全球网络安全重视，HW行动及二十大召开将带来重保订单。
3. 网络安全公司业务反弹：随着疫情缓解，网络安全公司有望在Q3迎来业务高峰期。

重点公司：安恒信息、启明星辰、深信服、绿盟科技、山石网科、天融信；亚信安全、信安世纪、吉大正元、格尔软件、卫士通、数字认证

投资建议

• Q3业绩反弹：重点关注工业软件、金融IT、能源与建筑IT、网络安全等政策强驱动板块。
• Q2高景气度：关注智能汽车、金融IT等下游客户支付能力强的板块。
• 推荐标的：建议优先关注金融IT（银行IT>安全与OA>基础软件）、工业软件、电力IT、网络安全等领域相关公司。

风险提示

• 智能汽车：智能车及自动驾驶发展不及预期。
• 金融信创：推广不及预期。
• 工业软件：宏观经济不景气、政策落地不及预期、技术推广不及预期、下游需求不及预期、外部技术封锁风险。
• 电力IT：电网投资不及预期、电力市场化改革不及预期、电网信息化投入不及预期。
• 网络安全：疫情导致经营节奏放缓、行业竞争加剧。