20260809-国盛证券有限责任公司-非银金融行业周报_A股市场情绪修复_券商板块配置性价比较高_8页_811kb

非银金融行业周报总结

核心内容概述

2026年8月，A股市场情绪明显修复，主要指数周内上涨，成交量温和放大，券商和保险板块的投资业绩担忧有所缓解。非银金融板块整体表现有所回暖，市场对Q3业绩的担忧逐步消退，板块估值处于历史低位，配置性价比较高。此外，5年期离岸人民币国债期货在港交所正式上市，标志着人民币债券资产在离岸市场的进一步开放和国际化。

主要观点

市场回暖，板块估值低位

• 市场情绪修复：8月A股市场情绪明显改善，上证指数周涨2.81%，创业板指周涨6.55%。
• 成交量回升：8月周内日均成交额回升至约2.95万亿元，环比7月增长40.48%。
• 估值低位：截至8月7日，券商板块PB为1.19倍，处于10年16.1%历史分位；上市险企PEV为0.67倍，处于十年34.8%历史分位，具备较高配置性价比。

离岸人民币国债期货上市

• 产品特点：5年期离岸人民币国债期货是全球首个以中国国债为标的的离岸人民币期货产品，全程以人民币计价、交易及结算。
• 意义：该产品有助于对冲人民币汇率风险，提升人民币债券资产的吸引力，增强人民币资产的国际影响力。
• 流动性支持：港交所首批委任13家流动性提供商，其中8家为中资券商，包括中金国际、中信证券国际、海通国际等。

行业动态

• 国泰海通私有化国泰君安国际：拟以每股3.00港元现金对价注销国君国际全部普通股及购股权，涉及约98.6亿至126.2亿港元资金，溢价显著。
• 东吴证券控股股东增持：苏州国发集团计划在未来6个月内增持东吴证券A股股份，金额不低于1亿元，不超过2亿元。
• 中原证券利润分配：以总股本46.43亿股为基数，每股派发现金红利0.022元，合计派发现金红利1.02亿元。
• 长江证券回购股份：拟使用自有资金回购股份，总额1亿至2亿元，旨在增强投资者信心，完善激励机制。
• 保险机构资产配置偏好：多数保险机构看好A股市场，偏好股票、基金和债券；人身险公司更倾向于权益类资产，财产险公司则更关注流动性安全。

关键信息

8月市场表现

• 上证指数：周涨2.81%，站上3900点。
• 深证成指：周涨5.39%。
• 创业板指：周涨6.55%。
• 券商板块：PB为1.19倍，处于历史低位。
• 保险板块：PEV为0.67倍，处于历史低位。

行业数据

• 股基成交额：周均29467.94亿元，环比增长5.46%。
• 两融余额：26398.59亿元，环比上涨1.28%。
• IPO审核：8月7日审核通过2家企业，募集金额15.62亿元。

保险动态

• 中国银行保险资产管理业协会调查：多数机构对A股市场持乐观态度，偏好股票和基金。
• 新华保险参设私募基金：出资4.9亿元，持股70%。
• 中国人寿认购华泰三峡新能源REIT：认购约1.20亿元，占比3.00%，为第一大外部战略投资者。

投资建议

建议关注标的

• 券商：中信证券、国泰海通、中金公司H
• 保险：中国人寿、中国平安

建议理由

• 市场回暖，非银板块Q3业绩担忧缓解。
• 券商板块估值处于历史低位，具备较高配置性价比。
• 保险板块基本面持续修复，投资端业绩有望改善。

风险提示

1. 权益市场大幅波动可能对净利润造成影响。
2. 政策落地情况若不及预期，可能影响行业发展。
3. 寿险需求疲弱可能导致新单和NBV增速不及预期。
4. 长端利率超预期下行可能引发利差损风险。

作者信息

• 分析师：王维逸
  执业证书编号：S0680525120001
  邮箱：wangweiyi@gszq.com

• 研究助理：王义德
  执业证书编号：S0680126030003
  邮箱：igyide@gszq.com

相关研究

1. 《非银金融: 行业周报|保险业上半年经营数据出炉, 整体平稳增长》 2026-08-02
2. 《非银金融：行业周报|监管表态稳定资本市场，建议关注非银板块》 2026-07-27
3. 《非银金融：行业周报|险企中报预增验证行业高景气，估值低位支撑板块防御价值》 2026-07-19

图表目录

• 图表1：行业及市场主要指数涨跌幅
• 图表2：本周非银金融子板块个股涨跌幅
• 图表3：日均股基成交额（亿元，左）及周度环比增速（右）
• 图表4：两融余额（亿元，左）及周度环比增速（右）
• 图表5：IPO审核通过家数（左）及IPO募集金额（亿元，右）
• 图表6：十年期国债到期收益率（%，左）及750天移动平均线（%，右）