20260821-中航期货-沥青周度报告_14页_882kb

沥青周度报告总结

报告摘要

本报告聚焦于近期沥青市场走势，分析了地缘政治局势、供需变化及市场预期对沥青价格的影响。整体来看，沥青市场呈现偏强运行态势，主要受地缘局势僵持、供应减少及传统消费旺季需求回暖的共同推动。

核心内容

• 地缘局势：美伊双方在霍尔木兹海峡问题上存在严重分歧，谈判陷入僵局，局势维持边打边谈的格局，短期内难以缓和。
• 供应端：霍尔木兹海峡通航受阻，导致原油供应紧张，进而影响沥青原料供应，炼厂开工率受到抑制。
• 需求端：随着传统消费旺季来临，沥青需求逐步回暖，出货量环比上升。
• 库存情况：沥青样本企业厂库库存及社会库存均呈现下降趋势，显示市场去库存进程加快。
• 成本端：地缘局势不确定性支撑油价高位震荡，成本端对沥青价格形成支撑。

主要观点

1. 地缘政治风险持续：美伊双方在核心利益上的分歧未解，局势维持紧张，短期内升级风险存在，但军事冲突不符合双方根本利益。
2. 供应端持续承压：霍尔木兹海峡及红海通航受阻，原料供应趋紧，沥青产量环比下降，炼厂开工率受限。
3. 需求端逐步回暖：传统消费旺季支撑需求，沥青出货量环比小幅上升，显示下游市场有复苏迹象。
4. 库存下降，去库加速：沥青样本企业库存及社会库存均环比下降，市场库存压力有所缓解。
5. 价格走势预期：预计沥青价格将延续震荡偏强走势，地缘局势与基本面共同支撑上涨动能。

关键数据汇总

后市研判

• 地缘政治不确定性：美伊局势反复拉锯，油价预计维持高位震荡，成本端对沥青价格形成支撑。
• 供应端风险未消：霍尔木兹海峡及红海通航受阻，沥青原料供应仍面临收紧风险，供应恢复预期减弱。
• 需求端逐步回暖：传统消费旺季支撑需求，沥青出货量有望继续回升，市场底部支撑增强。
• 库存去库趋势明显：厂库及社会库存持续下降，市场供需格局改善，有利于价格走势。

交易策略建议

• 操作建议：建议回调时布局多单，关注地缘局势演变对市场的影响。
• 多方因素：传统消费旺季来临、地缘局势支撑油价、库存去库趋势。
• 空方因素：供应逐步恢复、原料趋紧可能缓解。

结论

综合来看，沥青市场短期内受地缘政治风险和供应收缩影响，呈现震荡偏强走势。随着传统消费旺季的到来，需求端有望逐步回暖，配合库存去库趋势，沥青价格具备一定上涨动能。投资者需密切关注地缘局势变化及供应恢复情况，合理把握交易时机。