20260904-中航期货-沥青周度报告_14页_902kb

沥青周度报告总结

一、报告摘要

本报告为中航期货发布的沥青周度分析，主要围绕地缘政治局势及沥青市场基本面变化展开。报告指出，当前沥青市场呈现偏强运行趋势，主要受地缘局势升级和基本面供减需增的影响。未来沥青价格预计将继续维持震荡偏强的走势，地缘局势仍是核心影响因素。

二、市场焦点

1. 地缘政治局势升级

   • 美国对伊朗实施军事打击，袭击伊朗导弹发射器。
   • 伊朗威胁对美军基地进行报复，准备向霍尔木兹海峡发射水雷。
   • 美国海军在阿拉伯海执行封锁任务，引导商船改变航线。

2. 霍尔木兹海峡通航受阻

   • Kpler数据显示，过去周末海峡船只通行量减少，显示通航风险上升。
   • 通航受阻可能导致炼厂原料趋紧，进一步影响沥青供应。

三、宏观与供需分析

1. 国内沥青市场数据

• 开工率：截至9月2日，国内沥青样本企业开工率为21.4%，较上一周期下降0.2个百分点。
• 周度产量：截至9月4日，国内沥青周度产量为35.8万吨，环比下降0.3万吨。
• 厂库库存：截至9月4日，国内沥青样本企业厂库库存为57万吨，环比减少3.4万吨。
• 社会库存：截至9月4日，国内沥青社会库存为55.4万吨，环比减少4.7万吨。

2. 需求与利润情况

• 周度出货量：截至9月4日，国内沥青周度出货量为32万吨，环比下降0.7万吨，但维持在近期高位。
• 加工稀释利润：截至9月4日，国内沥青加工稀释周度利润为938元/吨，环比增加719元/吨。
• 基差与原油比：截至9月3日，国内沥青基差为563元/吨；截至9月2日，沥青原油比为54.88，维持年内高位。

3. 供需格局

• 供应端：霍尔木兹海峡及红海通航受阻，原料供应趋紧，炼厂开工率受限，供应恢复预期下降。
• 需求端：传统消费旺季来临，需求逐步回暖，提供底部支撑。

四、主要观点

1. 地缘局势推升油价

   • 美伊冲突加剧，油价维持高位震荡。
   • 美国倾向于观察经济制裁效果，大规模军事行动概率较低，但阶段性冲突风险依然存在。

2. 沥青市场走势偏强

   • 供应趋紧，需求回暖，形成供减需增格局。
   • 基差和原油比维持高位，显示市场对成本端的支撑较强。

3. 未来展望

   • 地缘局势反复拉锯，油价维持高位，沥青价格震荡偏强。
   • 霍尔木兹海峡及红海通航问题可能持续影响原料供应，限制开工率回升。
   • 随着传统消费旺季推进，需求端有望逐步改善，提供盘面支撑。

五、交易策略

• 操作建议：建议回调时布局多单，关注地缘局势演变。
• 多方因素：传统消费旺季来临，需求回暖。
• 空方因素：地缘局势不确定性，可能影响市场情绪及供应稳定性。

六、关键图表与数据来源

• 沥青周度产量：数据来源：同花顺iFinD
• 沥青样本企业开工率：数据来源：同花顺iFinD
• 沥青厂库库存：数据来源：同花顺iFinD
• 沥青社会库存：数据来源：同花顺iFinD
• 改性沥青产能利用率：数据来源：同花顺iFinD
• 沥青原油比：数据来源：同花顺iFinD
• 沥青基差：数据来源：同花顺iFinD
• 沥青加工稀释周度利润：数据来源：同花顺iFinD

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，中航期货不对信息的准确性和完整性作出保证，亦不保证信息和建议不会发生变更。报告观点仅供参考，投资者据此操作，风险自担。