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报告摘要

格林大华期货双粕早报（2024年8月2日）摘要

品种观点：
美豆产区天气有利，导致CBOT大豆及下游豆粕价格承压。国内进口大豆充足，油厂产能高，库存升至134万吨，下游采购低迷，局部现货价已跌破3000元/吨。虽临近9月到港量可能减少，油厂采购缓滞，或将给远期豆粕提供支撑。欧洲菜籽减产预期使得总体供应格局偏紧，但美豆长期支撑位被跌破引发包括豆粕和菜粕在内的中长期 bearish 布局的可能。资金面显示菜粕空头持仓增持。盘面近期呈现振荡偏弱运行态势，日内交易建议增加。

操作建议：
单边：建议以振荡偏弱思维操作，以日内交投为主。
套利：平掉豆粕11-1正向套利头寸。
行情关键位：豆粕2501合约支撑位3110，压力位3228；菜粕2501合约支撑2400，压力2470。

现货及基差情况：
截至8月1日，豆粕现货报价3030元/吨，环比跌9元，成交量439万吨；基差2984元/吨，环比跌21元，主力合约基差-112元/吨，环比跌19元。菜粕现货2352元/吨，环比跌15元；基差2381元/吨，环比涨99元，主力合约基差-12元/吨，环比跌16元。

榨利情况：
美豆8月盘面与现货榨利依旧处于亏损状态（分别为-151与-199元/吨），巴西亦是如此（分别为-207与-254元/吨）。张港口岸8月船期巴西大豆成本3961元/吨，近月贴水112美分/蒲式耳；加拿大8月船期油菜籽成本广州港4347元/吨。

利多与利空因素：
暂无明确利多因素。
利空点：Datagro预测2024/25年度巴西大豆种植面积将增至4689万公顷，同比大增15%，产量增幅达12个百分点；农户预期在9月中旬降雨后开始播种，这意味着高产预期锁定，但报告中再次强调了高产预期带来的供应增量压力，与巴西产量确实提高的结论匹配，保持熊市预期一致性。

**风险因素：**国际原油价格及美元指数波动。免责声明：本报告信息源自公开资料，不代表我司立场，仅供参考，不构成投资建议，以此操作风险自担。具体报告分析员：刘锦。投资咨询资格号：Z0011862。
交易策略建议（依据摘要）：