20210910-华融期货-沪铜_沪铝日评_3页_219kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月10日前后沪铜与沪铝的市场走势及影响因素，涵盖宏观政策、供需变化、库存动态及未来展望等方面，旨在为投资者提供市场判断依据。

沪铜分析

主要观点

• 价格走势：本周沪铜呈现区间震荡，但整体保持企稳上行的趋势。
• 宏观因素：美联储态度偏鸽，政策收紧压力缓解，有助于市场情绪改善。
• 基本面：国内铜冶炼产出受限电影响，产量环比小幅下降，但同比仍有增长。再生铜供应偏紧，精废价差持续回落，对精铜消费形成利多。
• 库存情况：国内铜库存持续下滑，全球铜库存处于低位，对铜价形成支撑。
• 后市展望：随着传统消费旺季临近，预计铜价将企稳上行。

关键信息

• 限电影响：广西防城港及梧州地区冶炼厂减产约15%，鲁北地区某炼厂受环保检查影响产量下降，河南地区基本不受影响。
• 市场情绪：投机者看涨伦铜的净多仓增至48217手，为两个月以来最高水平。
• CPI与PPI数据：8月PPI同比上涨9.5%，创2008年以来新高；CPI保持平稳。

沪铝分析

主要观点

• 价格走势：沪铝近期持续上涨，不断突破近年新高。
• 供应端：国内铝主产区（如新疆、广西）进一步限产限电，导致供应不足。
• 需求端：尽管处于夏季传统消费淡季，但需求保持稳定，未出现明显累库存。
• 全球影响：几内亚铝土矿主产区发生军事政变，资源供应受扰动，进一步推高铝价。
• 库存动态：淡季未出现库存累积，旺季来临后库存将继续去库，支撑铝价上涨。
• 后市展望：预计铝价仍将呈现“易涨难跌”走势，但需警惕政策预期变化带来的风险。

关键信息

• 限产限电：能耗双降政策在各地执行力度加大，影响铝产能释放。
• 资源供应：几内亚政变引发铝土矿供应紧张，加剧铝价上涨压力。
• 结构性支撑：国内输入性通胀与产业升级转型共同作用，推动铝价上涨。
• 操作建议：后市仍以看多为主，但需注意仓位控制。

总体市场判断

• 铜：受供应短缺、库存下降及宏观环境改善影响，铜价有望在传统消费旺季中企稳上行。
• 铝：由于国内限产限电和全球资源供应紧张，铝价持续上涨，未来仍具结构性支撑，但需关注政策变化风险。

风险提示

• 宏观政策变化（如美联储政策转向、国内限电政策调整）可能对市场产生较大影响。
• 供应端的不确定性（如限电、环保检查、资源地政治风险）可能导致价格波动加剧。
• 市场情绪变化可能引发短期价格波动，需谨慎应对。

免责声明（摘要）

• 本报告由华融期货有限责任公司分析师/投资顾问撰写，内容基于研究观点，不构成买卖建议。
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