计算机行业2018年报及2019年一季报综述_8页_930kb

计算机行业2018年报及2019年一季报综述总结

核心内容

2018年，申万计算机行业207家上市公司整体营收实现较快增长，但净利润大幅下滑，主要受到资产减值损失的拖累。2019年一季度，行业业绩明显改善，归母净利润实现高速增长。

主要观点

1. 行业营收与利润表现

• 营收增长：2018年行业上市公司合计实现营收6306.54亿元，同比增长17.78%，增速较2017年提升7.74个百分点。
• 净利润下降：2018年行业上市公司合计实现归母净利润179.87亿元，同比下降53.04%。
• 资产减值影响显著：2018年行业资产减值损失达304.63亿元，同比增长152.98%，其中商誉减值损失为135.04亿元，占比达44.33%。
• 剔除减值影响后：若剔除资产减值损失，2018年行业归母净利润仅小幅下降3.76%。

2. 业绩分化加剧

• 2018年业绩增速在30%以上的企业占比为30.9%，较2017年下降4.4个百分点。
• 业绩增速在-30%以下的企业占比为28.5%，较2017年上升9.7个百分点。
• 行业整体业绩分化进一步加剧，头部企业利润贡献显著提升。

3. 细分领域景气度较高

• 云计算：归母净利润增速为21.68%，受益于政策和市场需求双重驱动。
• 安全可控：归母净利润增速为27.68%，国家政策推动自主可控及网络安全行业发展。
• 工业互联网：归母净利润增速为19.77%，政策支持下发展迅速。
• 医疗信息化：归母净利润增速为24.87%，政策催化下行业进入景气周期。

4. 重点跟踪个股表现

• 15家重点跟踪个股2018年归母净利润增速中位数为25.90%，整体表现良好。
• 中科创达以110.53%的增速居首，广联达以-7.02%的增速垫底，但其云转型对业绩有积极影响。
• 多家公司2019年一季度业绩预测显示净利润增长显著，行业呈现复苏迹象。

关键信息

1. 行业数据概览

• 2018年行业营收：6306.54亿元，同比增长17.78%
• 2018年行业归母净利润：179.87亿元，同比下降53.04%
• 2019年一季度营收：1368.67亿元，同比增长15.15%
• 2019年一季度归母净利润：73.08亿元，同比增长61.19%

2. 商誉情况

• 截至2018年底，行业商誉总额为1016.35亿元，占总资产的9.91%。
• 商誉是归母净利润10倍以上的企业有18家，占比8.70%。

3. 重点个股分析

投资建议

• 重点推荐领域：云计算、安全可控、工业互联网、医疗信息化。
• 推荐个股：
  • 云计算：浪潮信息、用友网络、广联达
  • 安全可控：启明星辰、中科曙光、美亚柏科
  • 工业互联网：东方国信、汉得信息
  • 医疗信息化：卫宁健康

风险提示

1. 政策落地情况不及预期
2. 政企IT支出力度不及预期
3. 新技术研发及应用进展低于预期
4. 大规模商誉减值风险