20170515-华融证券-水泥行业周报_库存持续上升_多地阶段性停产_22页_2mb

报告摘要

建材行业：水泥市场周报（2017.05.08~2017.05.14）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场价格环比上涨0.4%，价格上涨主要集中在湖南长株潭、福建南平、三明、四川广元、巴中、湖北襄阳、十堰等地，幅度为10-40元/吨；跌价地区主要是甘肃兰州，袋装下调20元/吨。全国跟踪82个城市的水泥平均库存为61.81%，较上周上升1.62个百分点，其中省会城市水泥库存为61.5%，较上周上升1.83个百分点。

主要观点

价格走势：全国水泥价格整体震荡，部分区域价格上调，部分区域价格下调。
区域表现：
- 华北地区：价格继续大涨乏力，京津冀地区需求平稳，但部分企业发货量下降。
- 东北地区：水泥价格保持平稳，部分城市如哈尔滨、长春有小幅上调。
- 华东地区：价格大稳小动，江苏南京和苏锡常地区计划停产20天，江西和福建部分企业上调价格。
- 中南地区：震荡趋稳，广东、湖南、河南等地有停产计划，影响价格和库存。
- 西南地区：整体平稳，局部上调，四川北部、云南文山等地水泥价格上调。
- 西北地区：价格大体平稳，兰州部分企业袋装价格下调，陕西关中地区计划错峰生产。
库存情况：全国水泥库存持续上升，多地库存处于偏高水平，部分城市如山西、广东库存上升明显，四川、黑龙江库存有所下降。
投资策略：进入5月下旬，预计水泥市场价格继续震荡调整，但因各省停产计划执行，淡季期间水泥价格回落幅度将小于往年。建议关注供给侧改革推进较早、执行到位的相关标的。

关键信息

价格变动：
- 上涨区域：湖南长株潭、福建南平、三明、四川广元、巴中、湖北襄阳、十堰等，幅度10-40元/吨。
- 下调区域：甘肃兰州，袋装价格下调20元/吨。
- 特殊情况：江西、福建等地部分企业上调价格，但受雨水天气影响，需求不稳定，库存增加。
库存变动：
- 全国平均库存为61.81%，较上周上升1.62个百分点。
- 省会城市平均库存为61.5%，较上周上升1.83个百分点。
- 山西、广东库存上升10个百分点，安徽、江西、江苏上升5个百分点。
- 四川、黑龙江库存下降5个百分点。
区域停产计划：
- 江苏：6-7月计划停产20天。
- 广东：6-7月每条熟料生产线停产10天。
- 河南：5月6日起熟料生产线停产，预计执行情况较好。
- 陕西：5月20日-7月20日计划停窑限产30天。
煤炭价格走势：
- 秦皇岛港动力煤山西大混价格下调19.8元/吨，全国水泥煤炭价格缩小至152.5元/吨。
重点公司跟踪：
- 中信水泥制造指数下跌5.8%，跑输大盘5.9个百分点。
- 主要公司如冀东水泥、海螺水泥、金隅股份等股价表现不一，部分公司股价上涨，部分下跌。
风险提示：
- 原材料价格风险：煤炭价格可能上涨，影响水泥企业盈利能力。
- 信贷风险：水泥需求受投资影响，信贷收紧将制约需求。
- 房地产政策风险：房地产调控政策加码，可能对水泥行业产生负面影响。