20151225-山西汇誉投资-LLDPE周报_塑料震荡偏强_14页_1mb

LLDPE 周报总结

核心内容

市场概况

本周LLDPE市场震荡偏强，主要受国际原油价格上涨和国内石化企业上调出厂价格影响，成本支撑增强。石化库存下降至57万吨，且下周兰州石化和广州石化将停车，预计减少货源0.6万吨，进一步影响市场供应。

短期预测

短期来看，原油价格小幅反弹对现货市场形成支撑，PE市场存在继续反弹空间，预计目标价位在7800~8000元/吨附近。

长期展望

长期来看，原油供应压力依然存在，若宏观经济继续低迷，国内新增产能以10%的速度增长，塑料市场将面临压力，预计2016年国内塑料市场将低位宽幅震荡。

主要观点

供给分析

• 产能增长：2015年PE产能为1498.8万吨（括号内为1648.8万吨），同比增长12.25%。
• 产量变化：2015年1~11月份PE产量为1267.7万吨，同比增长426.8万吨，涨幅38.13%；11月份产量为148.4万吨，同比上涨41.41%。
• 进口情况：2015年1~11月份PE进口量为906.03万吨，同比增长9.12%；11月份进口量为78.54万吨，同比增加16.63%。
• 表观消费量：2015年1~10月份PE表观消费量为1924.98万吨，同比增长20.08%；10月份表观消费量为222.12万吨，同比上涨44.45%。

成本与利润

• 油制成本：当前油制聚乙烯成本为5664元/吨，利润为2956元/吨。
• 国内外价差：当前国内外价差为265元/吨，处于正常范围250~700元/吨内。
• 基差：主力基差为775元/吨。

关键信息

下游需求

• 农膜需求：本周农膜开工率52%，比上周下降1个百分点，订单数量减少，后期关注地膜厂家启动情况。
• 包装需求：包装开工率保持在60%，与上周持平。
• 其他需求：单丝开工率68%，同比下降1个百分点；薄膜、中空、管材开工率与上周持平。

装置检修情况

• 国内装置：兰州石化、广州石化、大庆石化、茂名石化、扬子巴斯夫、燕山石化、陕西延长中煤榆林能化、蒲城清洁能源等装置有检修计划，影响产能供应。
• 国外装置：中东地区科威特EQUATE石化计划在2016年中期扩能至100万吨，沙特Sadara计划在2015年12月投产LDPE和全密度装置。

新增产能

• 国内新增：榆林神华能源有限责任公司、内蒙古中煤蒙大新能源化工有限公司、中天合创能源有限责任公司、中安联合煤化有限责任公司等计划在2016年及以后投产，新增产能总计109.5万吨。
• 国外新增：韩华道达尔、日本普瑞曼、印度信诚、印度BCPL、沙特Sadara等公司计划在2016年及以后新增产能，总计128万吨。

库存与仓单

• 石化库存：截至12月18日，石化库存为57万吨，本周库存呈现下降趋势。
• 进口量：12月第三周聚乙烯进口量维持平均水平，但三周合计仍处于中等偏下水平。
• 仓单变动：大连商品交易所聚乙烯仓单变动量为0，注册仓单量维持在115万吨。

总结

LLDPE市场在本周表现出震荡偏强的态势，主要受到国际原油价格上涨和国内石化企业成本支撑的影响。石化库存下降，装置检修减少供应，为市场提供反弹机会。然而，长期来看，原油供应压力和国内新增产能增长可能对市场形成压制，预计2016年市场将低位宽幅震荡。下游需求方面，农膜需求持续减弱，包装需求保持稳定，其他制品需求也呈现下滑趋势。新增产能和装置检修情况显示，未来市场供应将有所增加，需密切关注供需变化及宏观经济走势。