微观流动性跟踪：ETF持续放量流入，A股资金供需整体改善-240903-天风证券-13页_927kb

最近，A股市场因中报发布、外围环境改善及美联储货币宽松预期等因素，风险偏好明显升温，微观流动性环境整体改善。本期资金供给为680亿元，需求为128亿元，净流入552亿元。ETF持续净流入770亿元，占关键资金来源；偏股型公募新发份额小幅回升，显示基金发行市场底部回暖。但两融资金净流出幅度扩大，显示出部分融资不确定性。

资金需求方面，股权融资规模小幅下降，产业资本转为净增持452亿元，限售解禁压力回落，表明市场供给压力减轻。此外，南向资金流入明显放缓，但港股估值修复预期仍存，可能吸引长期资金。

整体看，A股资金供需格局继续优化，但受海外地缘政治、经济硬着陆等不确定性制约，市场趋势性反弹有待确认。分析师提醒，相关政策超预期收紧或流动性变化可能带来风险。建议投资者关注资金流动动态，结合市场环境调整策略。数据来源和风险部分略。