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报告摘要

2025年7月7日港股市场总结

每日大市概况

港股上周表现窄幅震荡偏弱，恒生指数全周下跌1.5%至23,916点，恒生科指下跌2.3%至5,216点。日均成交额周跌6.1%至2,454亿港元，港股通净流入257亿港元。
板块方面，可选消费及信息科技指数下滑2.9%和2.3%，医疗保健、材料及地产指数分别上涨4.9%、2.6%和1.7%。
主要驱动因素包括：IPO与再融资金额激增、港汇触及弱方兑换保证导致资金收紧、"大美丽法案"及AI叙事吸引资金回流美国股市，以及6月PMI数据和互联网企业资本支出预期拖累盈利预期。

宏观动态分析

美国6月非农就业增14.7万人，失业率降至4.1%，劳动力参与率下降，显示就业市场缓和但结构变化。薪资增长放缓可能缓解通胀压力，但就业放缓或预示美联储FOMC会议不降息倾向。
全球就业依赖政府及医疗板块，促进经济周期减弱，但需关注潜在风险。

主要行业动态

汽车板块波动：理想汽车周跌7.9%因交付不及预期，小鹏汽车周跌6.8%因新车定价低于预期；吉利和比亚迪本周股稳或微升。
医疗保健指数涨5.0%，与授权谈判预期相关，如阿斯利康与康方生物合作可能推动股价。新能源板块光伏股暴涨20.4%-22.8%，受政策预期支持，但需警惕美国关税影响。

研报摘要回顾

中国水务（855 HK）报告
FY25年净利润同比跌29.9%，主要因应收账款减值、营收下滑及优化投资；供水主业强劲，目标上调水价项目增多。调整评级为"增持"，目标价6.80港元，风险包括政策未达预期。
中国房地产周报
30大中城市新房成交量同比跌24.7%，一线城市累计成交量同比小幅上升但增速放缓。商品房存销比回落至68.2，政策预期增强，如"构建房地产新模式"讲话推动市场乐观。内房股整体领先大市，建议关注央企开发商。