20170919-华创证券-伴君策_周期有底_新兴向荣_14页_979kb

策略晨报总结：周期有底，新兴向荣（9月19日）

核心内容

• 市场趋势：市场走出8月经济数据回落的阴影，周期板块在全面上涨后开始向结构性机会转变，新兴工业化产业逐渐成为市场关注焦点。
• 周期板块：下游增长延缓了需求对价格的反制，为中上游企业利润提供保障；外需稳定和人民币升值为资本密集型产业带来利好；“走出去”战略推动高端装备制造板块发展。
• 新兴板块：农业供给侧改革成为政策重点，预计在19大后将有更大力度推进，重点在土地流转和提高生产效率方面。
• 投资组合：推荐了多只股票，涵盖多个行业，包括造纸、银行、有色金属、军工、农业、通信等，每只股票都有具体推荐理由。

主要观点

• 周期板块已进入结构性机会阶段，市场尚未具备系统性风险，但短期波动风险仍存。
• 高端制造业作为经济增长新动能，具有长期稳健逻辑和短期利好。
• 农业供给侧改革或成为“政策洼地”，土地流转是关键改革点，重点关注海南橡胶和北大荒。
• 三季报业绩和产业集中度提升为周期股提供安全边际，建议关注代表新型工业化的产业。

推荐股票组合

市场回顾

• 上证综指：周一震荡走高，收盘涨0.28%，报3362.86点。
• 深成指：涨0.82%，报11153.53点。
• 创业板指：尾盘拉升，收盘涨1%，报1894.8点。
• 成交额：两市成交5163亿元，较上日减少。
• 行业表现：汽车、食品饮料、电子涨幅较大；房地产、钢铁、休闲服务表现不佳。
• 主题表现：汽车、半导体、酒类指数表现较好；机场、陆路运输、贵金属指数跌幅居前。

市场新闻

• 习近平与特朗普通电话，强调加强中美合作，办好对话与访问。
• 中国外交部希望欧盟避免保护主义，遵循WTO基本原则。
• 欧元区8月CPI同比终值1.5%，核心CPI同比终值1.2%。
• 国际清算银行指出全球债务可能少报13万亿美元。
• 国家能源局推进油气全产业链合作，欢迎国际投资。

行业分析

• 高端制造：作为国民经济重心，发展迅速，吸引外资，成为经济增长新引擎。
• 农业供给侧改革：政策支持力度大，土地流转是关键，预计带来显著收益。
• 房地产：8月70大中城市新房价格环比上涨，但部分城市价格出现下降。
• 造纸：废纸价格大幅上涨，纸厂全面上调价格。
• 保险：行业风险防控取得成效，继续加强防控工作。

主题分析

• 农业供给侧改革：政策高定位，但推进力度需加大，土地流转是主要动力。
• 新能源汽车：外资准入放宽，行业有望迎来利好。
• 雄安新区：投融资改革引热议，鼓励社会资本参与建设。
• 人脸识别：技术应用扩展，实现“刷脸取快递”。
• 国际经济：全球主要指数上涨，美元指数小幅下跌，人民币升值。

大类资产表现

• 黄金：SHFE黄金下跌0.82%，LME黄金小幅上涨。
• 大宗商品：铜、锌、铝等价格波动，PVC、PTA等价格稳定。
• 汇率：美元兑人民币小幅上涨，欧元兑美元上涨，美元指数下跌。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避，基于未来6个月的表现。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避，基于未来3-6个月的行业表现。

分析师介绍

• 王君：华创证券首席分析师，南开大学经济学硕士。
• 范子铭：策略组分析师，中国人民大学经济学硕士。
• 徐驰：主题策略分析师，上海对外经贸大学经济学硕士。
• 王梅郦、赵鹏宇：助理研究员，分别来自北京大学和中国人民大学。

免责声明

• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对证券买卖的出价或询价。
• 报告版权为华创证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。