20171224-川财证券-川财研究每日晨报_震荡延续_继续逢低布局绩优个股_14页_678kb

文档总结

核心内容概述

本报告为川财证券2017年12月24日的研究晨报，围绕宏观经济、市场策略、行业热点及政策动态展开分析。整体来看，市场处于震荡磨底阶段，投资者应关注低估值蓝筹股和业绩优良的成长股。各行业表现分化，部分板块如煤炭、玻璃、啤酒等表现较好，而部分行业如钢铁、半导体则面临调整压力。

主要观点

宏观策略

• 市场短期维持震荡走势，风险偏好难以显著回升，流动性处于紧平衡状态。
• 经济韧性仍存，业绩仍是投资主线。
• 中央经济工作会议强调防风险、IPO常态化及监管加强，年底流动性紧平衡和经济数据回落预期延续，对估值提升形成压制。
• 建议继续逢低布局低估值蓝筹和绩优成长股，关注政策导向型行业。

行业热点分析

煤炭行业

• 煤炭板块本周上涨3.92%，主要受冬季供暖需求上升及进口煤限制取消影响。
• 动力煤供需偏紧，六大电厂库存下降，支撑价格上涨。
• 煤炭政策预计仍以“保供稳价”为主，建议关注动力煤龙头企业。

电子行业

• 电子板块本周上涨0.42%，但子板块分化严重。
• 半导体板块周跌幅达2.98%，调整压力较大，但长期仍具发展潜力。
• 白马股在调整过程中估值走低，投资价值显现，建议关注有业绩支撑的个股，如歌尔股份、三安光电、大族激光等。

汽车行业

• 多款新车型将量产，如蔚来ES8、小鹏汽车、云度、车和家等。
• 互联网造车企业已取得领先地位，推动汽车电动化、智能化、共享化趋势。
• 消费者对电动车的观念正在转变，预计2018年汽车产业链相关企业将受益。

建筑建材行业

• 建材板块温和上涨，玻璃制造板块涨幅超10%，受益于供给侧改革。
• 水泥熟料库容比降至近2年新低，周期品春季反弹预期较强。
• 预计2018年春季建材板块将出现反弹。

轻工制造行业

• 造纸板块因进口废纸政策出台，国废价格涨幅趋缓。
• 文化纸受益于纸浆价格上涨，行业集中度有望提升。
• 建议关注山鹰纸业、博汇纸业、中顺洁柔等龙头。

食品饮料行业

• 啤酒板块本周涨幅达7.45%，主要受朝日集团股权转让及行业改善影响。
• 预计2018年上半年啤酒板块将出现业绩拐点，建议关注重庆啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒等。

休闲服务行业

• 板块企稳反弹，免税、景区、酒店表现稳健。
• 出境游板块需求旺盛，建议关注中国国旅、首旅酒店、凯撒旅游等龙头。

医药生物行业

• CAR-T细胞治疗进入元年，政策推动行业快速发展。
• 国内相关产品已进入优先审评审批阶段，产业化路径逐步清晰。
• 建议关注创新药研发能力强、估值合理的公司。

公用事业行业

• 碳排放交易启动，利好优质火电机组。
• 政策推动下，电力供需失衡状况有望缓解。

房地产行业

• 中央经济工作会议明确长期租赁为发展方向，推动多主体供应、多渠道保障。
• 建议关注长租公寓相关标的，如世联行、万科A、招商蛇口。

交运行业

• 邮政业务收入同比增长22.6%，航空供给侧改革持续推进。
• 铁路“十三五”规划推动混改预期，利好广深铁路、铁龙物流、大秦铁路等。

关键信息

政策动态

• 中央经济工作会议：强调防范金融风险、推动供给侧改革，鼓励长期租赁及混改。
• 发改委：取消进口煤限制，推动煤炭保供稳价。
• 国家邮政局：11月邮政业务收入同比增长22.6%。
• 国家发改委：发布《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》，推动燃煤热电机组超低排放改造。

市场趋势

• 市场短期震荡，投资者应关注低估值蓝筹及业绩支撑的成长股。
• IPO常态化趋势不变，证监会加强监管。
• 风险提示包括宏观经济不达预期及政策执行不达预期。

行业配置建议

• 低估值蓝筹：银行、保险、消费类（商贸、食品、家电）、交运（航空、海运）。
• 绩优成长：关注有业绩支撑的白马股及政策支持领域（如5G、人工智能、大数据、芯片等）。
• 周期品：钢铁、煤炭等板块在低库存背景下或迎来反弹。
• 主题投资：关注国企改革、环保、清洁取暖、汽车变革、新能源等。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651 / yangouwen@cczq.com

风险提示

• 宏观经济不达预期；
• 政策执行不达预期。