20250710-浙商证券-机械行业2025年半年报业绩前瞻_周期触底反转_成长加速崛起_红利护航价值_5页

机械设备行业专题报告总结：2025年半年报业绩前瞻

关键结论：
行业评级：看好（维持）。行业呈现“周期触底反转，成长加速崛起，红利护航价值”的特征。

主要看点：

1. 周期触底反转：

   • 工程机械（如挖掘机）：海外市占率提升+国内更新周期启动，2025年1-6月销量增长，出口与内需同步增长。

   • 船舶：新订单与运价回升，环保政策推动船舶升级，中国造船业集中度提升。

   • 工业气体：气价企稳，供需结构改善，龙头企业受益。

2. 成长崛起：

   • 人形机器人：技术进步与下游需求驱动，产业链细则快速发展，预计2030年市场规模接近3200亿元。
   • AI产业链、半导体设备、EDA、可控核聚变等：趋势向上，中美竞争加速技术突破。

3. 全球化出海与竞争力：

   • 具有全球竞争力的企业受益于贸易链改善与新兴市场增长，如北美地产、消费品与工业品出海机会。
   • 推荐多家具备“出海”能力的企业，如【巨星科技】、【春风动力】、【三一重工】等。

4. 价值红利：

   • 内需逐步复苏，政策支持带动工程机械等板块修复估值，头部企业有望迎来戴维斯双击。

重点行业细分建议：

• 工程机械：推荐龙头【三一重工】、【徐工机械】等，关注更新周期与海外扩张。
• 船舶：推荐【中国船舶】、【中国重工】、【中船防务】，受益于高额订单与技术升级。
• 工业气体：推荐【杭氧股份】、【侨源股份】，聚焦价格回升与竞争格局优化。
• 人形机器人：关注核心零部件供应链（减速器、丝杠、传感器等），推荐【绿的谐波】、【浙江荣泰】等。
• AI与半导体设备：关注泛AI产业链与华为供应链，推荐【汇川技术】等。

风险提示：

1. 宏观投资疲软风险（基建、地产增速不及预期）。
2. 技术更新延后、竞争加剧。
3. 地缘政治摩擦风险，如贸易壁垒。