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NIFD季报：2021年二季度中国财政运行总结

1. 核心要点

1.1 增长放缓与财政收入减少

• 2021 年二季度，中国实际 GDP 增长 7.9%，名义 GDP 增长 13.6%，增速较一季度分别下降 10.4% 和 7.6%。
• 财政收入增速高位回落，税收收入同比增长 20.4%，非税收入增长 14.3%。
• 地方政府性基金预算收入增速回落至 8.31%，土地出让收入增长放缓。

1.2 财政支出转向正常化

• 全国一般公共预算支出同比增长 3.0%，中央支出下降 6.9%，债务付息支出增长达 14.5%。
• 政府性基金支出同比下降 4.3%，降幅较一季度收窄。

1.3 财政收支逆差缩减

• 财政收支差额占名义 GDP 比重回升至-1.35%，地方政府债务发行规模下降。
• 地方政府债券存量管理任务加重，平均发行利率达 3.44%。

2. 下半年财政风险与对策

2.1 外部风险

• 疫情反复：德尔塔毒株扩散，全球经济复苏不确定性增加。
• 美国经济刺激政策：新法案可能加剧中美经济周期错位。
• 大宗商品价格：供需错配导致价格高位运行，中小企业利润空间收窄。

2.2 内部风险

• 经济增长下行压力：7 月份中小企业景气指数持续下降。
• 疫情防控：局部地区封控措施影响消费扩张。

3. 财政政策展望

• 控制支出节奏：继续固体压一般公共预算支出，聚焦“六保”。
• 存量债券管理：加快地方政府债券发行，扩大内需。
• 科技竞争应对：强化“卡脖子”技术攻关，提升产业链韧性。
• 民生保障：加大对教育、社保、公共卫生的财政支持。