2017-产业金融深度之一：脱虚入实下的融资租赁“供给侧改革”_（行业篇）_46页-2mb

融资租赁行业分析总结

核心内容

我国融资租赁行业在政策支持、市场需求和资本参与的推动下实现了快速增长，2016年业务规模突破5万亿，增速超过20%。行业在“供给侧改革”、“一带一路”和“中国制造2025”等政策背景下迎来了历史性发展机遇。然而，行业仍面临业务模式单一、市场渗透率低等问题，亟需“供给侧改革”和行业整合。

主要观点

1. 行业规模与增速

   • 截至2017年第一季度，我国融资租赁企业总数达到7626家，是2006年的95倍。
   • 外资租赁企业数量占比高达96.3%，但存在空壳公司较多、整合需求迫切的问题。
   • 2016年底，融资租赁合同余额总量为5.33万亿元，是2006年的600倍，显示出融资租赁在支持实体经济中的重要地位。

2. 政策支持

   • 国家出台多项政策支持融资租赁行业发展，如“十三五规划”、《关于加快融资租赁业发展的指导意见》、《中国制造2025》等。
   • 地方政府也纷纷出台扶持政策，如广州、陕西、上海等地，推动融资租赁行业的发展。

3. 融资租赁与实体经济结合紧密

   • 融资租赁作为传统银行信贷的重要补充，能够帮助企业引进新设备、新技术，优化资源配置，降低融资成本。
   • 在“供给侧改革”背景下，融资租赁在“去产能”、“去库存”、“去杠杆”、“降成本”、“补短板”等方面发挥重要作用。

4. 国际化趋势明显

   • “一带一路”倡议为融资租赁行业提供了国际化发展的契机，促进了与国际市场的合作。
   • 多家融资租赁公司已参与境外大型项目，如飞机、船舶等，利用境外低成本资金降低融资成本。

5. 业务模式与市场分布

   • 我国融资租赁业务模式以直接租赁和售后回租为主，其中售后回租占比高达83.9%。
   • 制造业仍是主要客户，但随着政策推动，融资租赁行业逐步向高端制造、节能环保、基础设施等领域扩展。

关键信息

• 行业三驾马车：金融租赁、内资租赁、外资租赁。
• 业务模式：直接租赁、售后回租、委托租赁、杠杆租赁、分成租赁、转租赁、风险租赁等。
• 主要企业：包括农银金融租赁、渤海租赁、工银金融租赁等，其中农银金融租赁2016年净利润达45.99亿元。
• 融资渠道：主要依赖银行贷款和股东资本金，但近年来资产证券化、互联网金融等新型融资方式逐渐成为重要补充。
• 行业挑战：部分企业业务能力参差不齐，行业整合势在必行，同时需防范政策风险、金融风险及市场风险。

行业趋势

• 政策驱动：融资租赁行业在政策引导下将实现“供给侧改革”，提升行业专业化水平。
• 技术与产业升级：随着“中国制造2025”推进，融资租赁将更多服务于高端制造和技术创新。
• 国际化发展：通过“一带一路”等政策，融资租赁行业正加速走向国际市场。
• 业务创新：融资租赁模式逐步多样化，从单一的直接租赁和售后回租向更多创新形式拓展。

风险提示

• 行业发展可能低于预期，需警惕政策调整、市场变化及企业整合带来的风险。
• 互联网P2P融资渠道不规范，存在较高的风险隐患。
• 外资租赁公司数量虽多，但部分企业缺乏实际业务能力，行业整合是未来趋势。

相关数据

• 2015年我国融资租赁交易额全球排名第二，但市场渗透率仅为4%，远低于发达国家水平。
• 截至2016年底，我国内资租赁公司注册资金前十中，天津渤海租赁为唯一注册资金破百亿的企业。
• 外资租赁公司注册资金前十中，中金国际融资租赁以147.6亿元位居第一。
• 2016年融资租赁行业合同余额中，金融租赁、内资租赁、外资租赁分别占比38%、31%、31%。

结论

融资租赁行业在政策支持和市场需求的双重推动下，迎来了黄金发展期。然而，行业仍需经历“供给侧改革”和整合，提升专业化和国际化水平，以更好地服务于实体经济和产业升级。