20240422-财通证券-杭叉集团-603298.SH-电动化_国际化双轮驱动_一季度业绩较快增长_3页_613kb

杭叉集团（603298）2024年一季度业绩分析总结

一、核心经营数据

公司2024年一季度营收4172亿元，同比增长617%，归母净利润379亿元，同比增长3116%，扣非后归母净利润376亿元，同比增长3532%。同时，经营活动现金流虽有所下降，但资产质量保持稳健。

二、业绩增长主要驱动因素

1. 盈利能力显著提升：毛利率升至20.57%，同比提升24.2个百分点；净利率达9.64%，提升19.7个百分点，反映公司电动化战略成效。
2. 电动化趋势加快：2023年我国电动叉车渗透率提升至67.87%，其中使用锂电池的电动叉车占比达46.49%，公司产品结构优化明显。
3. 出口业务高速增长：2023年海外收入占比达37.54%，毛利率（25.96%）高于国内市场（17.23%），公司在海外布局持续扩大。

三、行业与产品结构变化

1. 叉车需求结构优化，电动类车型增长显著，Ⅰ类、Ⅱ类车销售增速远超传统车型。
2. 持续扩大电动产品占比，加快海外销售网络及研发中心建立。

四、分析师观点

维持"增持"评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2004亿元、2322亿元和2682亿元，对应PE分别为14.43倍、12.45倍和10.78倍。

五、核心风险因素

制造业投资放缓、海外贸易环境变动、市场竞争加剧、原材料价格波动。

六、其他重要信息

报告提示投资者需关注业绩预测，强调交易权限限制和财务数据的时效性，建议结合市场基准指数作出判断。