建筑装饰行业拥抱“新能源+”系列研究之五：赋能、节能、产能，建筑工程行业三层次助力新能源+-20211130-浙商证券-32页_2mb

建筑装饰行业总结：赋能、节能、产能助力新能源+

核心内容

本报告聚焦“双碳”政策背景下，建筑装饰行业如何通过赋能、节能、产能三个维度助力新能源发展，分析其投资机会与市场前景。报告指出，建筑行业在实现“双碳”目标中扮演重要角色，尤其在新能源基建、工业降碳、装配式建筑及光电建筑等领域，具备广阔的市场空间与政策支持。

主要观点

1. 建筑赋能：新能源基建需求爆发，工业降碳迫在眉睫

• “双碳1+N”政策体系推动建筑行业深度赋能新能源与工业领域，新能源基建需求将显著增长。
• “十四五”期间，风电、光伏、抽水蓄能和电网建设总投资有望超过6.6万亿元。
• 钢铁、有色、建材等高耗能行业预计2025年前实现碳排放达峰，推动产线技改与新建高标产线建设。
• 抽水蓄能作为电源侧储能的主流方式，未来十年装机容量有望实现两个翻番，年均投资中枢约683亿元。
• 特高压建设将加速推进，2021-2030年电网投资规模或接近3万亿元。

2. 建筑节能：装配式建筑有效降碳，钢结构板块成长性突出

• 装配式建筑是实现“双碳”目标的重要抓手，未来十年市场空间有望超5万亿元。
• 钢结构建筑相较于传统现浇建筑，在全生命周期中碳排放强度更低，是优选细分赛道。
• 2020年装配式建筑渗透率提升至20.5%，其中PC结构占比68.3%，PS结构占比30.2%。
• 钢结构建筑碳排放强度较混凝土建筑分别减少32.1%和64.3%。

3. 建筑产能：光电建筑迎来爆发，屋顶光伏潜力巨大

• 光电建筑是实现建筑行业碳达峰的关键路径，BAPV（屋顶光伏）和BIPV（光伏一体化）市场空间广阔。
• “十四五”期间，光伏装机容量年中枢约80GW，对应光伏玻璃需求约670万吨。
• 屋顶光伏覆盖率达到50%，重点推动公共机构和工商业屋顶建设。
• 建议关注光伏玻璃及安装运营赛道，钢结构企业如精工钢构将受益。

关键信息

投资建议

• 新能源基建：重点关注中国能建、中国电建、中国中冶、中材国际、中国化学、中国核建、粤水电等建筑央企。
• 装配式建筑：建议关注钢结构板块，如鸿路钢构、精工钢构、富煌钢构。
• 光电建筑：重点关注光伏玻璃、安装运营企业，如旗滨集团、亚玛顿、秀强股份、江河集团、东南网架、森特股份。

市场空间预测

• 新能源基建：“十四五”期间风电、光伏、抽水蓄能和电网建设总投资有望超6.6万亿元。
• 装配式建筑：2025年PC构件制造市场空间约2300亿元，钢结构工程约2500亿元；2030年PC构件制造突破3600亿元，钢结构工程突破6000亿元。
• 光电建筑：存量建筑BAPV市场约9600亿元，新建建筑BIPV市场有望突破830亿元/年。

政策背景

• “双碳”顶层政策已落地，包括《关于推动城乡建设绿色发展的意见》、《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》。
• 政策推动建筑行业从赋能、节能、产能三条路径拥抱新能源，重点发展钢结构住宅、绿色低碳建材和建筑工业化。

风险提示

• 国内新冠疫情反弹。
• 基建投资增速不及预期。
• 能源电力建设项目进度不及预期。
• 工业减污降碳推进进度不及预期。
• 装配式建筑渗透率提升不及预期。
• 屋顶光伏推进进度不及预期。

结构总结

• 赋能：新能源基建、工业降碳改造。
• 节能：装配式建筑、钢结构应用。
• 产能：光电建筑、屋顶光伏建设。

重点公司

• 新能源基建：中国能建、中国电建、中国中冶、中材国际、中国化学、中国核建、粤水电。
• 装配式建筑：鸿路钢构、精工钢构、富煌钢构。
• 光电建筑：旗滨集团、亚玛顿、秀强股份、江河集团、东南网架、森特股份。