20231126-华鑫证券-定量策略周报_情绪退潮期稳增长接棒_回调提供成长板块二次布局机会_19页_1mb

投资要点

• 情绪退潮与稳增长：短期情绪退潮继续，年终资金面收紧推动避险资金进入小微盘、红利、北交所板块，稳增长板块受益。
• 未来展望：未来一季持续看好人民币定价资产反弹，重点关注供给收缩的医药、电子、通信，以及稳增长相关的钢铁、煤炭、建筑建材。
• 外资与机构动向：美债利率高位震荡，外资可能回流电新、食品饮料、机械设备等；机构年底回补人工智能相关产业链。
• 热点主题：数据要素、抖音视频付费、流感药品器械、稳增长等高热度主题值得关注。

板块与行业建议

1. 顺周期：
   • 重点关注黑色系（煤炭、钢铁）、石油石化。
   • 稳增长受益板块：建筑、建材、家电。
2. 高景气成长+高端制造：
   • 机械、通信、电力设备、汽车产业链。
   • 消费电子、半导体（终端需求恢复中）。
3. ETF推荐：工业母机ETF（159667）、煤炭ETF（515220）。

风险提示

• 市场环境剧变可能导致模型失效。
• 历史业绩不预示未来表现。

分析师与免责条款

• 分析师：吕思江、马晨、黄子轩、武文静等。
• 免责条款：详细内容见报告末页，包括数据来源声明、法律责任说明等。

量化与基金研究组介绍

• 吕思江：量化首席，数学背景，经验丰富。
• 马晨：金融工程硕士，覆盖FOF与基金定量研究等内容。